【#美联储#再次扩表 携手五大央行增加美元流动性 #加息#成难题！】
美联储再次扩表 携手五大央行增加美元流动性 加息成难题！__上海有色网
短短几天美国#银行##硅谷银行#、签名银行、瑞士信贷银行陆续暴雷，引发金融市场大震荡，导致美元、美债利率等关键定价锚大幅波动，全球股市也跟着上蹿下跳。在美联储、美国财政部等部门的紧急处理下，金融系统风险短期有所收敛。
跌宕起伏惊心动魄的银行危机，最终以美联储再度扩表收场！
上周，美联储在财政部的支持下设立银行期限资金计划（Bank Term Funding Program，BTFP），为银行提供最多1年期按照面值计价的紧急抵押贷款，避免银行出现流动性危机。BTFP将允许银行以美国国债、抵押贷款支持债券（MBS）和其他债券作为抵押品，从美联储获得最多一年的贷款。
美联储最新数据显示，近一周向市场注入的紧急流动性达到了近3000亿美元。最新公布的数据显示，截至3月15日当周，美国银行业通过贴现窗口从美联储获得1528.5亿美元，是此前一周45.8亿美元的近30倍。这也超过了2008年秋季金融危机最严重阶段创下的1120亿美元的纪录。
此外，本周美联储以美国国债等其他抵押品为抵押的定期融资计划（BTFP）规模已经达到119亿美元。再加上联邦存款保险公司（FDIC）成立硅谷银行和签名银行（Signature Bank）的新过渡银行提供的1400多亿美元的其他资金在内，美联储资产负债表在短短一周内激增了2970亿美元。
自去年6月开始采取行动减持美国国债和抵押贷款支持债券MBS之前，美联储的总持有量一度接近9万亿美元，根据美联储半年度货币政策报告的数据，截至3月初减持规模达到了5200亿美元。随着近一周入场，总资产规模重新回到了去年11月的水平。这几乎让美联储过去半年缩表的努力打水漂！
美联储携手五大央行救市 增加全球美元流动性供应：
除了以上紧急措施，上周日美联储和英国央行、加拿大央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行宣布将采取协调行动，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应，以促进美元在全球金融体系中的流动、缓和危机，并保持信贷流向家庭和企业。为让美元互换协议更有效地提供美元资金，目前提供美元操作的上述央行已同意，将七天到期操作的频率从每周增加到每天。这一操作于3月20日开始，至少持续到4月底。
扩表影响：
华泰宏观认为，首先，高利率+扩表组合下，实体经济现金流强和弱的板块间分化将更明显。其次，若欧美央行扩表，通胀预期中枢可能上行。最后，欧元和美元的真实价值可能下降。以人民币为代表的、景气上行且无扩表压力经济体的真实汇率有望走强。不论美元走势如何，人民币兑美元欧元的真实汇率均可能升值。
美联储大幅加息的预期减弱 25个基点在预料之中：
经历本次“浩劫”，市场预计美联储激进加息的可能性降低，市场已为3月加息25个基点做好充分预期，但加息50个基点的可能性较低。高盛将12个月内美国衰退的概率上调至35%，联邦基金利率期货降息预期持续高涨。美联储后续货币政策要综合考量经济衰退风险、金融市场风险和通胀三大因素。
中金宏观认为，由于通胀较高，我们仍预计美联储于3月23日议息会议加息25个基点，但后续进一步加息的必要性显著下降。受流动性风险事件影响，美国银行的信贷标准或进一步趋紧，如果银行自发“紧信用”，那么美国经济增长下降，通胀降温，美联储也不需要再加息更多。美联储加息高点不会再比去年12月点阵图给出的5%~5.25%的水平更高，这意味着美联储或不会在3月议息会议进一步上调点阵图。
据CME“美联储观察”最新数据显示：美联储3月维持利率不变的概率为47.6%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为52.4%。
金属要闻_第1页_有色资讯-上海有色网
美联储再次扩表 携手五大央行增加美元流动性 加息成难题！__上海有色网
短短几天美国#银行##硅谷银行#、签名银行、瑞士信贷银行陆续暴雷，引发金融市场大震荡，导致美元、美债利率等关键定价锚大幅波动，全球股市也跟着上蹿下跳。在美联储、美国财政部等部门的紧急处理下，金融系统风险短期有所收敛。
跌宕起伏惊心动魄的银行危机，最终以美联储再度扩表收场！
上周，美联储在财政部的支持下设立银行期限资金计划（Bank Term Funding Program，BTFP），为银行提供最多1年期按照面值计价的紧急抵押贷款，避免银行出现流动性危机。BTFP将允许银行以美国国债、抵押贷款支持债券（MBS）和其他债券作为抵押品，从美联储获得最多一年的贷款。
美联储最新数据显示，近一周向市场注入的紧急流动性达到了近3000亿美元。最新公布的数据显示，截至3月15日当周，美国银行业通过贴现窗口从美联储获得1528.5亿美元，是此前一周45.8亿美元的近30倍。这也超过了2008年秋季金融危机最严重阶段创下的1120亿美元的纪录。
此外，本周美联储以美国国债等其他抵押品为抵押的定期融资计划（BTFP）规模已经达到119亿美元。再加上联邦存款保险公司（FDIC）成立硅谷银行和签名银行（Signature Bank）的新过渡银行提供的1400多亿美元的其他资金在内，美联储资产负债表在短短一周内激增了2970亿美元。
自去年6月开始采取行动减持美国国债和抵押贷款支持债券MBS之前，美联储的总持有量一度接近9万亿美元，根据美联储半年度货币政策报告的数据，截至3月初减持规模达到了5200亿美元。随着近一周入场，总资产规模重新回到了去年11月的水平。这几乎让美联储过去半年缩表的努力打水漂！
美联储携手五大央行救市 增加全球美元流动性供应：
除了以上紧急措施，上周日美联储和英国央行、加拿大央行、日本央行、欧洲央行、瑞士央行宣布将采取协调行动，通过常设美元流动性互换协议，增加流动性供应，以促进美元在全球金融体系中的流动、缓和危机，并保持信贷流向家庭和企业。为让美元互换协议更有效地提供美元资金，目前提供美元操作的上述央行已同意，将七天到期操作的频率从每周增加到每天。这一操作于3月20日开始，至少持续到4月底。
扩表影响：
华泰宏观认为，首先，高利率+扩表组合下，实体经济现金流强和弱的板块间分化将更明显。其次，若欧美央行扩表，通胀预期中枢可能上行。最后，欧元和美元的真实价值可能下降。以人民币为代表的、景气上行且无扩表压力经济体的真实汇率有望走强。不论美元走势如何，人民币兑美元欧元的真实汇率均可能升值。
美联储大幅加息的预期减弱 25个基点在预料之中：
经历本次“浩劫”，市场预计美联储激进加息的可能性降低，市场已为3月加息25个基点做好充分预期，但加息50个基点的可能性较低。高盛将12个月内美国衰退的概率上调至35%，联邦基金利率期货降息预期持续高涨。美联储后续货币政策要综合考量经济衰退风险、金融市场风险和通胀三大因素。
中金宏观认为，由于通胀较高，我们仍预计美联储于3月23日议息会议加息25个基点，但后续进一步加息的必要性显著下降。受流动性风险事件影响，美国银行的信贷标准或进一步趋紧，如果银行自发“紧信用”，那么美国经济增长下降，通胀降温，美联储也不需要再加息更多。美联储加息高点不会再比去年12月点阵图给出的5%~5.25%的水平更高，这意味着美联储或不会在3月议息会议进一步上调点阵图。
据CME“美联储观察”最新数据显示：美联储3月维持利率不变的概率为47.6%，加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为52.4%。
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