借北交所东风，广州中小企业应抢抓弯道超车机遇

北交所与上交所、深交所形成南北错位发展、互联互通的格局，补齐中小企业服务短板。北交所81家首发企业中，广州市占据4家。数量全国第二，这反映出广州市资本市场活跃，发展水平和发展速度居于全国领先地位，同时广州还有大量专精特新储备企业。

打造资本市场的“广州板块”

广州四家北交所企业合计首发募资2.48亿元，其中广咨国际募资金额最高为0.91亿元。从2021年中报业绩增长情况来看，四家企业无论是营业收入还是净利润均实现正增长，其中营业收入增长较快的是国义招标24.34%，净利润增长较快的是驱动力30.03%。

从质量分析，四家广州企业主要集中在农林牧渔、社会服务、建筑装饰等行业，在专精特新领域各有所长。永顺生物是猪瘟疫苗领域龙头企业，深耕于兽医生物制品领域；国义招标是全国最大的专业招标采购服务商，致力于为客户提供全过程招标采购代理服务；广咨国际是全国首批具有综合甲级资质的工程咨询机构之一，打造全过程工程咨询全产业链发展平台；驱动力是饲料造血营养领域的龙头企业。

登陆北交所的广州市企业成长性整体向好，核心竞争力不断增强。从成长性的角度，2020年四家企业业绩快速提升，研发强度较高且对研发重视程度不断提升。驱动力2020年净利润同比增长88.52%，谷净、有机荟、牲血乳等新产品已投入市场；2020年随着“非洲猪瘟”疫情影响减弱，永顺生物的猪瘟疫苗等销售额快速回升，公司实现净利润8000万元，同比增长26.43%，2021年公司获得猪链球菌病灭活疫苗和猪链球菌2、7、9型PCR检测试剂盒2个新兽药证书。

从二级市场表现来看，北交所首发企业中广州四家企业均为精选层平移，在上市首日表现不及十只新股，主要是由于四家企业在北交所设立消息公布后均有较大涨幅，首周下跌应是部分获利资金出逃。但可以看到，在开始首日表现不佳后，四只股票之后均有回暖迹象，同时成交量较之前也有提升。在后续投资者逐步增加以及增量资金入场的大背景下，北交所流动性有望继续改善，整体估值水平有望继续提升。

广州登陆北交所的后备力量充分

近年来，广州已形成摸查储备、培训辅导、路演对接、协调问题、奖励补贴等全过程全链条的服务体系。

但与北京、上海、深圳、杭州等城市相比，广州新三板企业在数量、总市值、综合实力上仍存在一定的差距。如北京市共918家新三板挂牌企业，总市值达2729亿元，无论数量和市值均远超广州市。因此，广州市中小企业自主创新和转型升级之路可谓任重道远，而北交所的设立赋予了广州市中小企业弯道超车的绝佳机遇。

北交所的设立将进一步助力专精特新中小企业的发展，尤其是打通中小企业融资难的枷锁。广州市“专精特新”中小企业数量较多，一批创新型企业有望率先受益。一方面，企业将以登陆北交所为驱动，加大创新研发力度，开发具有竞争力的产品，占领市场缝隙；另一方面，资本市场将给予中小企业更多的“硬支持”，拓宽企业融资渠道并为企业搭建良好营商环境，让中小企业的成长拥有更自由的发挥空间。

目前新三板1227家创新层企业中，有48家位于广州。从行业分布来看，主要分布于信息技术、工业、可选消费、医疗保健行业。广州具备充分的北交所上市后备力量，有望借北交所东风，在资本助力之下，迅速走上高速发展快车道。

对于政府而言，制定梯度培育体系，挖掘增量资源，支持重点产业发展。广州市应抢抓北交所新政机遇，整合资源，完善服务，推动创新型中小企业首发上市。第一，落实支持政策，对重点企业开展“一对一”贴身服务，培育和扶持更多“专精特新”企业，推动企业专业化、精细化、特色化发展；第二，加快构建多层次资本市场，制定梯度培育体系，打通中小微企业成长壮大的上升通道；第三，牵头组织资本力量，设立专项基金重点投资“专精特新”企业，增强金融服务实体经济能力；第四，支持重点产业发展，广州市“十四五”时期三大新兴支柱产业分别为新一代信息技术、智能与新能源汽车、生物医药与健康产业，应当重点支持以上产业快速发展。

对于企业而言，提升公司治理水平，加强研发投入力度。尽管北交所的开市对创新型中小企业带来诸多利好，但权利与义务并存，企业须在公司治理、信息披露、研发创新等方面不断提升。首先，企业须不断提升公司治理水平，完善公司治理机制，进一步强调董监高等相关主体责任；其次，持续加强信息披露监管，增强监管规则的系统性、可理解性、可操作性；最后，根据《广州市“十四五”规划纲要》，到2025年，研发经费支出（R&D）占地区生产总值比重达3.4%左右，企业应加大研发投入力度，提升自主创新能力，不断提高利润水平。

粤开证券研究院副院长 康崇利

【作者】

广州大道

来源：南方+ - 创造更多价值