2022年少见的热门基金
2022年以来，市场出现了较大的震荡。在这样的背景下，不少投资者避险需求上升，都表示不再一味追求高收益，而是追求更低的波动、更好的流动性。2022年以来，一个明显的趋势是，过去市场青睐的“赛道股”“抱团股”频频杀跌。
随着赚钱效应不再，今年不少明星基金净值受挫，权益基金发行遇冷；但是有一类基金却在市场大热，凭借自己的特点受到市场欢迎，那就是同业存单基金。
去年底发行的首批同业存单基金，因为受市场认可，在今年经常出现暂停申购或者暂停大额申购的情况，背后的原因，或是规模接近100亿上限。而在今年4月份发行的第二批同业存单基金发行中，市场更加火爆，成为今年少有的热门产品。
而5月16日，包括国泰基金在内，第三批六家大型公募集基金的同业存单基金正式获批。
5月18日，这6家基金公司旗下同业存单基金一起披露招募说明书，投资者最为关注的拟任基金经理、投资策略、发售日期等细节也一一展现。从发行时间上看，第三批同业存单基金本周密集发行，最长募集期也不超过9个工作日。罕见的热度，迅捷的效率，显示出整个公募行业对此类产品的重视。在今年相对低迷的市场环境，同业存单基金却异军突起，原因何在呢？不妨先来科普下什么是同业存单，什么是同业存单基金。同业存单是由银行业存款类金融机构法人，在全国银行间市场发行的，期限在1年以内的可转让记账式定期存款凭证。举例说，我们平时去银行存款，银行会给我们一个存折作为存款证明。而同业存单是银行间的存款证明，金融机构可以凭此获取利息收入。不同的地方主要就是，同业存单主要面向机构投资者，个人投资者无法直接参与。而且由于交易双方都是有一定实力的银行业存款类金融机构，因此流动性较好，信用风险低。了解了同业存单后，我们再来了解什么是同业存单指数基金。目前除了一只主动产品外，其他发行成立的同业存单基金，都是被动指数型同业存单基金。目前发行的同业存单指数基金，跟踪的都是中证同业存单AAA 指数 （指数代码：931059），该指数选取银行间市场上市的主体评级为AAA、发行期限1年及以下的同业存单作为指数样本，以反映AAA级同业存单的整体表现。数据来源：中证指数公司，同业存单AAA指数前10大权重持仓，截至2022.5.18
截止2022年5月18日，同业存单AAA指数成分券数量高达9992只，前10大权重之和仅2.34%，极为分散，安全性比较高。同业存单指数基金，80%以上的资产要投向同业存单，且投资于标的指数成份券的比例不低于非现金基金资产的80%。从设计特点上来看，该类产品主要采用抽样复制紧密跟踪标的指数，指数成份券每日公开披露，基金季报披露前五大持仓债券。今年同业存单指数基金备受市场追捧，主要背景是伴随着国内无风险利率中枢的持续下行，现金类理财市场的收益近两年也在持续下行。在理财打破刚兑全面净值型转化后，同业存单指数基金，给市场一个相对低波动、高流动性的投资选择，是实现普惠金融的重要一环，更适合于稳健型风险偏好的个人投资者。与货币基金相比，它有着更宽松的久期、杠杆、费率和高流动性资产比例；
相比较来说，同业存单指数基金具备风险较低、波动较低的特点，久期范围与杠杆比例较货币基金相对更宽松，对于个人投资者的闲钱理财需求而言，投资性价比或更高，投资体验也或更好。
这里需要注意的是，虽然同业存单指数基金的波动较低，但也不意味着保本保息，还是有一定投资风险的。同业存单基金，不能理解为货币基金的替代品，更应被看作是短期理财产品的重要补充。和货币基金相比，货基的快速赎回、摊余成本法几乎没有回撤的优势是无法替代的，而同业存单基金灵活度更高、被动分散的优势也为投资者所看重。两类产品分别弥补了不同投资者的需求，互补大于代替。另外，同业存单指数基金属于净值型基金，收益水平按照净值涨跌来计算，底层标的的市场价格会影响到基金的每日净值，因此短期持有仍有可能出现不赚钱甚至亏损的可能。所以同业存单指数基金普遍设置了一定持有期限，通过持有期的票息收入平滑价格波动，力求给投资者带来更好的投资体验。从总体上说，相比较权益基金带来的大起大落，同业存单指数基金更能为投资者带来“稳稳的幸福”。从该类型基金的发展前景看，目前可投资的同业存单存量规模超过10万亿元，具有广阔资产配置空间。如何选择同业存单基金，主要看对应的基金公司的固收产品线布局、投研实力、基金经理管理经验、过往产品表现，以及在产品设计上的特点。相比较来说，我认为，5月23日发行的国泰中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金（代码015825），值得重点关注。该产品的拟任基金经理是陶然，11年证券从业经验，其中5年投资管理经验，目前管理规模超2600亿。陶然目前管理多只货币基金及短期纯债基金产品，具备丰富的大资金管理经验，对宏观经济、货币政策以及大类资产的流动性、风险收益特征有深刻的研究和理解。国泰基金是我多次介绍的公司，是我国首批规范成立的基金公司之一，底蕴深厚，股债双强，对公募行业有深刻理解。
国泰基金作为“债券基金先行者”之一，拥有19年固收投资管理经验，历经市场熊牛转变，公司固定收益产品管理规模近年来持续稳步上升，截至2022年一季末，公司旗下固收产品线公募管理规模达到3364亿元。
国泰固定收益投资奉行绝对收益投资理念，投资团队在市场研判、预测收益率变化、控制组合波动等方面优势突出，旗下多只固收产品屡次获得行业权威奖项，受到业界认可。另外在产品设计上也有诚意，国泰中证同业存单指数基金，不仅认购费、申购费是0%，持有满7天后赎回费也是0%，且管理费仅为0.2%，低于货币基金和短债基金的平均水平。
指数基金对交易成本、管理费用是很敏感的，低成本的指数基金，无疑提高了持有人长期配置产品的性价比。免责声明：基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，不构成投资建议。本账号发布的言论仅代表个人观点，不作为买卖的依据。基金投资有风险，基金的过往业绩不预示其未来表现。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资，自行承担投资基金的风险。1、本基金主要投资于同业存单，存在一定的违约风险、信用风险及利率风险。基金份额净值可能因市场中的各类投资品种的价格变化而出现一定幅度的波动。投资者购买本基金可能承担净值波动或本金亏损的风险。2、标的指数的风险：（1）标的指数波动的风险；（2）标的指数变更的风险；（3）标的指数计算出错的风险；（4）标的指数回报与同业存单市场平均回报偏离的风险。4、基金投资组合回报与标的指数回报偏离及跟踪误差控制未达约定目标的风险。6、本基金可投资资产支持证券，主要存在以下风险：（1）特定原始权益人破产风险、现金流预测风险等与基础资产相关的风险；（2）资产支持证券信用增级措施相关风险、资产支持证券的利率风险、评级风险等与资产支持证券相关的风险；（3）管理人违约违规风险、托管人违约违规风险、专项计划账户管理风险、资产服务机构违规风险等与专项计划管理相关的风险；（4）政策风险、税收风险、发生不可抗力事件的风险、技术风险和操作风险等其他风险。7、本基金设置基金份额持有人最短持有期限，对投资者而言存在流动性风险。基金份额持有人持有的每笔基金份额最短持有期限为7天，在最短持有期限内投资者不能提出赎回或转换转出申请。即投资者要考虑在最短持有期限届满前资金不能赎回及转换转出的风险。 
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