3只新冠疫苗概念股股价腰斩背后，需求饱和？

两天时间，疫苗企业康希诺股价下跌了16.3%。8月28日晚，康希诺、智飞生物和复星医药3只新冠疫苗概念股发布了2022年半年报。从数据看，3家公司归母净利润均出现了不同程度的下滑。

8月19日以来，康泰生物、西藏药业和中国生物制药3只新冠疫苗概念股也发布了2022年半年报，这3家公司同样受新冠疫苗业务影响，上半年归母净利同比下降。

新黄河记者梳理发现，一年来，康希诺、康泰生物和复星医药3只股票的股价最大跌幅已腰斩，智飞生物、西藏药业、中国生物制药的跌幅均超过30%。

“新冠疫苗销量较去年同期有明显下降”

今年上半年，康希诺净利润为1223.8万元，同比下降98.69%，营收6.29亿元，同比减少69.45%。营业收入大幅下降，康希诺将原因归结为上半年全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少及产品价格调整所致。

剔除非经常性损益后，康希诺上半年的净亏损为5676.9万元。“报告期内，全球新冠疫苗接种率增长放缓，疫苗需求减少，疫苗产品价格调整及存在减值迹象的新冠疫苗相关存货计提跌价所致。”康希诺如此解释上半年业绩下跌的原因。

在半年报中，康希诺表示，未来疫苗接种的推进难度将会加大，全球新冠疫苗接种率的增速将逐渐放缓；同时，随着更多新冠疫苗产品的上市，市场竞争将变得更加激烈，未来供应价格可能会呈现下降趋势。

新冠疫苗市场变化对康希诺的影响仍未停止。“随着新冠疫苗接种率的增速逐渐放缓，报告期末公司存货结构中产成品比重较上年同期末增加。”康希诺称，虽然公司已按照企业会计准则的规定，结合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但如果因市场环境发生变化、竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临一定的存货减值压力和跌价风险。

2021年6月，康希诺股价最高达近800元/股，随后一路下挫，8月30日收盘价为128.7元/股，股价创年内新低。有投资者想起，2021年，曾大V吹捧“这是最好的疫苗股”，也有人认为，康希诺的股价“太魔幻”。一名全仓康希诺的投资者自称被深套，8月30日上午该投资者回忆称，“我在康希诺的操作中，无论基本面还是技术面去看，其实早应该止损离场。”

8月28日晚，智飞生物披露的半年报中，也提到了新冠疫苗对公司业绩的影响。

上半年，智飞生物实现归母净利润37.29亿元，较上年同期下降32.08%。智飞生物表示，今年上半年公司新冠疫苗销量较去年同期有明显下降，与此同时，公司升级换代新冠疫苗的科研攻关加速推进，公司非新冠的常规产品业务增长依然强劲，扣除新冠疫苗的自主产品营业收入比上年同期增长25.95%。

曾因新冠疫苗盈利颇丰的企业，今年上半年业绩也受到了影响。

2021年，港股上市公司中国生物制药净利润增长率逾400%，利润的主要增量来自于国内新冠疫苗厂商科兴中维，甚至有投资者根据财报推断“科兴新冠疫苗2021年净赚900多亿”。今年8月23日，中国生物制药发布2022年中期业绩，坦言“随着市场环境不断变化，科兴中维新冠疫苖销量下降，财务表现低于去年同期”。这一变化“使得中国生物制药应占联营公司及一家合营公司盈亏于回顾期内减少至约人民币5.03亿元，扣除相关税项及非控制权益约人民币3466万元后，联营公司及一家合营公司实质盈利贡献共约人民币4.69亿元。”

“来自参股做新冠疫苗的科兴中维的利润，从去年上半年的约70亿元下降到今年上半年的4亿多元，新冠疫苗红利期基本结束。”在雪球，一名投资者表示。

销量快速下滑致新冠疫苗项目计提减值

同样因新冠疫苗销量影响业绩的还有国内疫苗龙头企业康泰生物。康泰生物今年上半年，康泰生物归母净利润同比减少64.19%，“主要原因是计提了新冠疫苗资产减值准备。”

康泰生物介绍了部分未达到计划进度或预计收益的项目，今年二季度以来，国内外新冠疫苗市场环境发生较大变化，新冠疫苗需求量下降较快，公司新冠疫苗销量快速下滑。且因受疫情形势、防疫政策、市场需求等外部因素变化的影响，重组新型冠状病毒疫苗获得国内紧急使用、境外其他地区授权使用以及后续市场订单具有较大的不确定性。综合这些因素，募集资金投资项目存在实施效益不达预期的风险。

康泰生物并不是唯一一家因新冠疫苗项目计提减值的企业。

2020年，西藏药业与俄罗斯HV公司就Sputnik-Vvaccine（新冠肺炎腺病毒疫苗）的技术转移及生产返销、区域开发和区域商业化事宜进行合作。今年以来，由于当前国际形势、全球新冠疫苗供应过剩、上海疫情等不利因素影响，上述疫苗技术转移和生产线认证等相关工作比预期滞后，目前尚未达到向俄方返销疫苗的前提条件，且预计未来实现出口返销的不确定性加大。

数据显示，西藏药业今年上半年净利润2.62亿元，同比减少12.07%。今年上半年，该公司新冠疫苗项目开发支出转费用化金额5402万元、相关存货计提跌价准备4486万元。西藏药业算了一笔账，若剔除上述影响，上半年净利润达到3.5亿元，较上年同期增长17.83%。

截至今年6月30日，上述新冠疫苗项目生产线建设、技术转移以及生产用材料已共计花费7.46亿元。

近日，上交所对西藏药业投资的新冠疫苗项目发出了问询函，要求该公司结合相关疫苗投资规划、前期尽调情况和实际进展，说明投资决策是否审慎。

全球新冠疫苗厂商增长乏力

从股价来看，过去一年，康泰生物、复星医药、智飞生物、西藏药业、中国生物制药累计跌幅分别达56.5%、50.4%、41.66%、36.5%、30.37%。

财报内容显示，华夏上证科创50成份交易型开放式指数基金二季度对康希诺减持33.50万股。先进制造产业投资基金二季度减持公司6.95万股。

今年8月初，康希诺在一次机构调研中表示，根据持续跟踪的数据，近期加强免疫的速度趋缓，已经到了长尾阶段。并提到，海外新冠疫苗的竞争非常激烈，甚至部分地区供大于求。

康希诺还注意到，辉瑞在其2022年第二季度业绩结果中也有公布，其计提了约4.5亿美元已到期或即将到期的新冠肺炎相关产品的存货减值。全球新冠疫苗接种增速的逐渐放缓，给行业相关企业的整体运营带来更大的挑战。

证券机构已察觉到新冠疫苗市场的变化。今年8月中旬，富途证券的一份研报认为，新冠疫苗销售峰值已过，全球新冠疫苗厂商增长乏力。

新冠疫苗生产企业如何应对市场变化，备受投资者关注。

“公司如何处理目前疫苗代工失败的局面？”23日下午，西藏药业召开上半年业绩说明会时，投资者一针见血抛出问题。对此，西藏药业解释称，投资建设的腺病毒疫苗生产线具有模块化、多任务、多功能、柔性生产特点和规模化优势，将来也可以开发、合作新型疫苗和生物制品，包括代工其他腺病毒疫苗。

但投资者仍担心下半年可能会计提疫苗相关设备和厂房装修等固定资产的减值，西藏药业坦言，若最终未能寻求到合适合作方，生产线存在减值的风险。

新黄河记者：杜林

编辑：韩璐莹