重磅发布！天弘基金联合同花顺，推出《ETF投资者行为洞察报告》

ETF正成为一片奔涌的投资蓝海。

根据IFinD数据，2018年至今的5年内，中国ETF基金市场总规模翻了接近四倍。尤其自2020年以来，ETF的数量、规模增长明显加快。继2020年末，我国ETF市场资产净值首次突破1万亿元后，到了2023年6月末，国内ETF资产净值已经达到18161亿元，产品合计806只。这其中，股票型ETF650只，占比超过8成，已成为国内ETF市场最主要的成员。

ETF资产净值走势（数据来源：wind）

一边是ETF品种的“火爆”，一边是权益投资市场的低迷，如何理解ETF这个品种的特征，什么样的操作方式更有助于提高收益，就成为广大用户在投资过程中的真实疑问。基于此，近期，天弘基金联合同花顺推出的《ETF投资者行为洞察报告》（以下简称《报告》）正式发布，收集了用户感兴趣的28个问题，基于天弘基金、同花顺超400万ETF用户（（数据截至2023年6月30日，该数据是通过用户调研的样本结果比例推算而得），通过数据分析和用户调研，洞察ETF用户的投资行为，并通过对ETF投资牛人的深度访谈，总结经验，让用户更加了解ETF这个品种，也辅助投资者查漏补缺，优化ETF投资方法。

哪些人在买ETF？经济发达地区、高净值人士买得更多

由于ETF简单高效、费率低廉，是分享权益市场红利的好工具，近年来，购买ETF的用户不断增长，那么，具体是哪些人在买ETF呢？

1.经济更发达的地区，人们更爱买ETF

众所周知，广东、山东、河南、江苏、四川是我国常住人口最多的五个省，那这五个省的ETF用户也最多吗？答案是不一定。在天弘基金联合同花顺的调研中，ETF用户中里广东用户占比的确最高，为14.4%，但注意看，广东占全国人口总数的比例是9.0%，而ETF用户占比14.4%明显高于这个数，说明广东“靓仔靓女”更爱买ETF。

（数据来源：《ETF投资者行为洞察报告》）

总人口排名第八的浙江，ETF用户却排名第二，占比达到12.2%，也明显高于其占全国总人数的占比4.6%。另外，上海、福建、北京等地，在我们调研中的ETF用户占比也高于其在全国人口的占比，可以看出，经济更发达、人均GDP较高的地区，居民可支配收入更高，也更爱ETF这种投资工具。

2.中青年占比最多，大学生也不少

30-40岁是占比远高出其他年龄段的ETF投资中坚力量，接近四成，看来处于职业上升期、收入较高的中青年群体，更青睐ETF这样一个简便高效的投资工具。

（数据来源：《ETF投资者行为洞察报告》）

另外有个数据也引起了我们注意：20岁以下年轻人在ETF投资者中的占比也接近13%。要知道，国内需要年满18周岁才有资格开立证券账户，也就是说这部分ETF投资者均为18-20岁之间，以大学生为主。可以看出，这届大学生也同样对ETF兴趣浓厚，早早就开启了指数投资“启蒙”。

3.有三分之一的人，投资金额超50万

五个ETF投资资金量级里，持仓金额50万以上的人群占比最多，达到了33%以上，占比约三成。实际上，ETF是高净值用户非常青睐的投资品种，投资ETF，大家投入的钱的确不少。

（数据来源：《ETF投资者行为洞察报告》）

4.男性占比超六成

（数据来源：《ETF投资者行为洞察报告》）

男性是ETF投资的“主力”，占比超过62%，这个占比是女性投资者的1.5倍。男性更爱冒险的天性在ETF投资中也能窥斑见豹。

不同角度透视ETF投资收益：坚持会带来好回报

我们都知道，过去两年，A股持续震荡，例如截至2023年6月30日，沪深300过去三年的收益为-6.5%，经历了先涨后跌、再横盘震荡的走势。那么，ETF投资者们赚到钱了吗？

《报告》做了两个维度的探讨，一是截至6月底还持仓的用户，二是历史上有过完整买卖周期、已经清仓的用户，分别观察他们的收益情况。

结果显示，如果仅看当前时点仍然持有ETF的用户收益，平均收益率和收益率中位数都是负的，大家普遍亏损，这也符合2023年以来大盘的走势。不过，当我们把时间拉长，探讨历史上有过完整买卖周期的用户，会发现他们的收益回正了，且盈利概率达到了60%左右，较时点数据高出了三倍。

（数据来源：《ETF投资者行为洞察报告》）

类似的数据也出现在了按性别、按年龄划分的投资群体中。单看截至到2023年6月30日的节点数据，大家平均收益都是亏的，且女性比男性亏得多、50岁以上的ETF投资者比其他年龄段投资者亏得多；但是看历史上所有买过ETF的人，大家平均收益回正了，并且女性比男性赚得更多、50岁以上投资者也比其他年龄段投资者收益更高。

以上探讨或许告诉我们，不要惧怕短期的亏损，经济周期的客观规律意味着，市场总是经历着波峰-波谷-波峰这样的轮回，而在波谷时做的事，决定了市场走向下一轮波峰时能站上的高度。如果信任国运这个最大的“势”，信任广大中国企业的韧劲，当在所有人最悲观时选择乐观，保持耐心、低点加仓，等待曙光。

ETF投资行为画像：一半人每7天交易一次，平均持有26天

本次ETF报告，不仅刻画了ETF用户画像，还以真实数据呈现了ETF投资者行为特征，并给出了具有指导性、可操作性的投资方法总结。

《报告》发现，由于ETF可以盘中随时买卖，费率低廉、流动性强，大部分ETF投资者的持仓时间短，操作频率高。例如天弘ETF用户的平均持有时长为26天，即平均每26天就完成从建仓到清仓ETF的过程。作为对比，场外指数用户的平均持仓时间为272天，比ETF用户高出9倍。相比较来说，ETF投资者的“交易特征”突出，持仓行为更加灵活。

另外，ETF用户的平均操作频率（周期持有天数/周期交易次数）为7天/次，也就是平均每7天进行一次买/卖操作，不仅如此，用户操作频率中位数更是只有2天/次，明显短于场外指数基金用户。ETF确实是非常适合交易的一个投资品种。

从收益结果上来看，投资ETF，并不是持有越长就一定赚得越多，但应尽量避免过短的持有时长；同时，投资者可以结合当下行情，灵活交易、机动调仓，数据显示，每3-20个交易日交易一次，收益率及胜率更高；不过，过于频繁的操作，例如每不到2天就交易一次，也可能降低盈利水平和盈利概率。

而在“大数据”背后，《报告》访谈的ETF投资牛人，给出了更加鲜活的案例和参考，这里面，就既有通过频繁操作，又有依靠长期持有，长期实现较好收益的牛人。他们不拘泥于“术”的操作层面，但在“道”的层面，都保持耐心、持续研究，以及严格遵守投资纪律。

因此，如果你是拥有丰富经验、择时能力较强的投资者，那么可以很好运用ETF的特性进行短平快操作；如果你是长期型投资者，或者不太想花太多心思、担心踏空或者套牢，买入并持有，也可以省心省力地分享和市场、行业长期成长的红利。

另外值得一提的是，《报告》分别对18只指数采用了一笔投、定投、网格交易三种投资方式进行收益回测，试图解答投资者“应该怎么投”的问题。

数据显示，这18只指数中有13只，采用网格交易方式进行投资，收益结果会更好。并且这18只指数采用5%、10%、20%的上下网格交易投资一年，测算出来的平均收益水平为2.8%，较一笔投、定投更高，盈利概率也高出了7个百分点以上。例如，中证光伏产业指数过去十年，采用一笔投方式投资一年，平均收益率为6.6%，看起来还不错对不对？但如果采用网格交易，则其平均收益率能达到13.2%，足足是一笔投的两倍！所以，对于光伏ETF（159857）这样的产品，就可以采用网格交易进行投资，增厚收益。另外一些情况下，在指数本身走势不佳的情况下，恰当的网格交易仍可能实现盈利。

当然，对于另外一些长期向上的指数如食品饮料，无论采用哪种方式，平均收益率和胜率都很可观。哪怕在过去十年任意时候买入一笔，持有超过一年，赚到钱的概率就超过68%，并且平均收益率超过19%！食品饮料是历史上的长期业绩冠军，走势更类似于“单边上行”，尤为匹配巴菲特推崇的“买入并持有”的价值投资理念。选择这样的产品，例如饮食ETF（159736），适合与时间做朋友，最简单的一笔投就非常合适。

而定投是一种“积累筹码”的投资方式。这18只指数，定投的测算平均盈利概率比一笔投高出了7个百分点，减少了投资风险，平滑了波动，更为稳健。其适用于在“V型”震荡市，当投资者无法准确预测何时反转，就可以采用定投策略。

上半年科技主题买入最多 6成投资者看好后市

在天弘基金联合同花顺的调研中，几乎所有购买ETF的用户都投资过股票，按照他们在A股的投资经验，是如何看待ETF和后续市场走势的呢？

我们发现，投资者最喜欢的ETF三大优势是：通过一篮子股票分散投资风险、买卖成本低、能解决个股选择难题。也就是说，投资者不用对个股逻辑有非常深入的了解，只要看好一个行业/主题，或者只是简单看好市场平均收益，就可以通过投资ETF获益，不用担心像个股那样暴雷，且费率低廉，性价比很高。除此之外，ETF相对很多股票来说，资金门槛较小，投资较为安全，也是大家看重的优点。

而展望后市，大部分投资者表示乐观，有超过六成投资者认为会涨，且有四成用户预计涨幅会超过10%，具体板块上，我们调研的投资者均较为看好科技板块。根据同花顺数据（注：数据来自于埋点统计），科技（含芯片/半导体/计算机等）主题位列今年以来用户买入排行榜TOP1。今年以来走势触底反弹的跨境主题、支持政策不断加码的金融地产主题、侧重自主创新和攻坚关键核心技术的科创板主题，相关ETF产品的买入人数也较高。另外，在加自选排行榜里，上半年，创业板ETF天弘、易方达上证科创板50ETF、酒ETF位列前三，足见市场对于这三只产品的关注度。

（数据来源：《ETF投资者行为洞察报告》）

时值中国ETF市场快速发展，天弘基金不断完善ETF产品线，已布局21只ETF产品（数据截至2023年6月30日），同花顺ETF交易用户也在过去两年从100万已经增长止300万（数据截至2023年6月30日，该数据是通过用户调研的样本结果比例推算而得），本次天弘基金和同花顺联合推出本报告，是顺应市场趋势、服务ETF用户的又一举措。未来，双方会持续加强在指数化投资领域的专业研究，更好地服务和匹配投资者需求，做大做强指数基金业务，反哺实体经济。未来，相信会有越来越多的投资者通过指数投资工具，分享中国经济增长的红利。

说到这里，如果你也对ETF投资感兴趣，近期，同花顺已推出ETF实盘大赛，进行全品类ETF产品知识投教，还有上百位专业ETF大V站台参赛、多位头部财经达人参与大赛话题讨论，让投资者沉浸式体验ETF投资的魅力，提升ETF投资方法论。感兴趣的投资者可上同花顺APP参与。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。文中所提及的用户行为等数据均取自《ETF投资者行为洞察报告》，期间市场走势或具有一定特殊性，可能未代表全部情况，洞察结论仅供参考。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买前请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。市场有风险，投资需谨慎。指数产品如投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本研究报告数据及结果仅供参考，不代表对基金未来收益及用户投资行为的保证。