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56分钟前

根据我们了解，TI在5月底6月初小范围涨价后，在近期又开启了新一轮全球性涨价动作，#预计至少覆盖2W+颗料号，涨价幅度在15%-50%为主，#消费、工业、汽车等多下游全覆盖。作为对比，5月底6月初涨价仅3000+颗料号，本轮涨价的范围大幅扩大，且未来不排除有继续涨价的可能性！
关于模拟涨价，昨晚我们发了详细点评，领导可以再看看哈。可以说，本次模拟涨价范围、幅度以及落实力度比6月份那次涨价要强。原因是TI国内部分产品盈利水平不足，售价显著低于海外市场，所以这次也很坚决，没有argue的余地。
雅创电子（301099）：
代理商：雅创盈利能力显著 目前代理商占相对主导地位，公司作为重要车规芯片的代理商，#客户需求稳定且价格敏感度低，有望受益。且公司毛利水平显著高于同业，按代理商普遍1.5倍PS估值，公司超50亿的代理收入，代理部分估值应在75亿左右。
⭕国产芯片：雅创自研车规芯片国内第二 公司是隐藏的国产模拟芯片龙头，收购类比后，公司在车规芯片的实力将进一步加强。根据相关数据推算，#TI和ADI在中国车规芯片市场营收可能在150亿左右，目前国内头部三家模拟公司在车规芯片营收的总和预计不到20亿，如关税确定需要收取，那将极大推动国产替代进程，#各家车规芯片收入有望迎来翻倍增长。
💡从代理和自研两个维度的利好来看，雅创都将是重要的受益标的，当前市场显著低估，值得重点关注！

涨停研究院

7天前

美国法官裁定Anthropic构成版权侵权，或面临7500亿美元天价赔款，一本书作为AI语料能新增1000美元（即7000人民币收入）出版社迎来价值重估
根据公开法院文件，法官William Alsup基本上已认定Anthropic构成版权侵权，唯一悬而未决的是陪审团将如何计算赔偿金额。此次集体诉讼涵盖约500万至700万本书籍。
出版社价值重估：读者传媒 读客文化 中信出版 等

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07月01日

ABF封装基板膜，进口依赖度大于99%

ABF封装基板膜是芯片封装的“隐形骨架”，用于FCBGA倒装芯片球栅阵列封装，作为绝缘积层材料，承担芯片与基板间的微电路互联（导线间距<10μm）、高频信号传输的低介电损耗（Df<0.004）、散热应力缓冲（CTE匹配硅芯片）等性能要求。

而ABF封装基板膜目前完全被日本味之素垄断

味之素核心合成工艺专利覆盖至2035年，中国进口依赖度100%，每年需求超2000吨。

一旦ABF封装基板膜断供，将无法支撑CPU/GPU的万级引脚封装，国产AI芯片将无法封装，高性能计算芯片倒退5年。

宏昌电子与晶化科技股份有限公司达成合作，开发“先进封装增层膜新材料”[即ABF膜]，该增层膜新材料应用于半导体FCBGA（倒装芯片球栅格阵列）等先进封装制程使用之载板中。

缺货供货更严重的是环氧树脂，用于芯片以及高端商业航空航天军工方向。
在此突发事件之前，欧洲方向的液态环氧树脂已经开始大批量涨价缺货，且由于航运价格居高不下，环氧树脂进入循环涨价周期。

宏昌电子的环氧树脂：2025年产能暴增140%！珠海二期（14万吨液态树脂，2024年5月投产）+三期（8万吨特种树脂，2025年12月投产），总产能将达37.5万吨，满产利润4.6亿（按净利率8%估算

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06月30日

🔥🔥🔥磷化铟晶圆大缺货，价格暴涨，产业化加速推进

🌟催化：6月30日，台湾经济日报报道，AI高速运算原材料磷化铟大缺货，下游买家称“#有多少（料）就收多少，#价格不是问题。”

1⃣#磷化铟此次缺货的主因是下游数据中心光模块向1.6T/3.2T迭代，带宽需求是现有800G模块的4倍，磷化铟调制器和接收器是性能瓶颈的突破口。

2⃣业界分析，随着GB200出货放了，#下半年GB300接棒上阵，#市场对高带宽通信模组需求将更强。铟磷化物作为快速数据传输的最佳平台，产业化趋势十分明显，需求有望随之增长，建议重点关注。

🎁相关个股：跃岭股份、云南锗业、三安光电、铭普光磁、源杰科技

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06月30日

【国盛新消费】#重大推荐，充电宝行业至暗时刻危中转机❗（20250629）

核心结论：推荐#绿联科技——充电宝事件后行业立即标注电芯品牌，反映出极强的消费洞察能力，目前公司处于品类+渠道共振阶段；#安克创新——行业老大，目前与ATL签订战略合作协议。

[太阳]2025年6月28日起民航局禁止无3C标识充电宝登机。
1⃣什么是3C认证？
3C认证（China Compulsory Certification，中国强制性产品认证），从23年8月1日开始执行，从2024年8月1日后强制执行（此时间节点之前常见欧盟认证CE标识）

2⃣如何评估行业增量？
1）据三方数据，目前市面上有80%的产品无3C认证。
2）假设充电宝使用寿命为三年，从24年8月强制执行开始推算T-3为正常更换需求，T-1具有标识无需更换，#T-2为增量更换需求对应国内充电宝年销量1.5亿-2亿台，#假设50%具有乘机需求对应0.75亿-1亿台。。
3）据民航局24年乘机人数2.09亿，按使用年限➗3对应T-2更换需求也有约0.69亿台增量。

#假设报表均价60元，则至少带动行业#报表端40亿以上增量，且此次充电宝召回事件有望加速份额集中❗

#产业链梳理
[太阳]整机板块
[玫瑰]绿联科技：3C配件出海龙头，2024年充电类（含充电头）产品收入23.5e元，占比38%。24A内销占比43%。
[玫瑰]安克创新：全球跨境电商龙头，2024年充电收宝接近30亿元，占比12%。24A内销占比3.55%。
[玫瑰]奥海科技：充电宝代工龙头+自有品牌movespeed销售。
[太阳]供应商
[玫瑰]长虹能源：充电宝电芯龙头，客户含安克、小米等，2024年充电宝电芯出货量超1.2亿颗。
[玫瑰]和胜股份：小米核心供应商，为其供应移动电源外壳等，供应量占小米采购量60%，2024年消费电子收入超7e元。
[玫瑰]南芯科技：充电管理电芯龙头，小米核心供应商，产品同时用于安克、酷态科，2024年移动设备电源管理芯片收入18e元，占比70%。

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06月29日

【申万计算机周报】蚂蚁AI医疗产品发布！中资券商布局虚拟资产！0628

#蚂蚁AI健康应用AQ发布！
提供健康科普、报告解读、就诊咨询等，连接超千家医院、百万医生，适配多款可穿戴设备。
解决C端AI医疗产品过往痛点，有望成为爆款。解决“患者不信任”、“生态不通”两大痛点。

#相关标的
1）AI辅助诊疗：卫宁健康、嘉和美康、润达医疗、讯飞医疗、医渡科技；
2）互联网+医疗：阿里健康、京东健康、医脉通

#中资券商布局虚拟资产，业务创新预计证券IT受益。
6月24日，国泰君安国际获批将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务。广发证券（香港）成为首个于香港发行代币化证券的券商。
牌照稀缺性有限，意义在于预计更多中资券商将涉足虚拟资产业务。交易所牌照更为稀缺、价值量更大。

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06月26日

【天风电子】小米AI眼镜发布会速度，#目前产品已售罄，销售火爆
1. 定价略超预期（此前市场预期1499）
三种版本：
基础版1999元
电致变色版2699元
彩色电致变色版2999元  
2. 重量：仅40克，专为亚洲人脸型优化，全天佩戴无负担  
3. 核心功能AI助手：超级小爱AI助手，支持付款
4. 音视频：1200万像素防抖相机、开放式耳机、5麦克风阵列
5. 近视选择：支持近视镜片定制，线上线下均可配镜  
6. 电致变色超预期：电子变色版支持4档调光，彩色版提供4种墨镜配色
7. 支持Type-C边充边用，电池容量比竞品提升64%  
8. 和Meta眼镜对比：
重量减轻23%  
续航提升64%（采用金沙江电池技术） 
更适配亚洲人头型佩戴体验
我们预计小米AI眼镜加速培育市场，看好时尚大单品爆发增长

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06月25日

【国盛计算机】特斯拉启动Robotaxi试运营，无人驾驶出租车商业化进一步启动

[太阳]当地时间6月22日，特斯拉在美国得州奥斯汀启动Robotaxi试点运营服务，首批投入10辆Model Y，用于Robotaxi服务，乘客需支付4.2美元的固定费用。这意味着特斯拉所采用的视觉+端到端模型的技术路线逐步得到验证，同时也意味着Robotaxi的商业化进程进一步提速。

[太阳]robotaxi运营范围在全球持续扩张。据弗若斯特沙利文预测，Robotaxi全球市场总规模将于2030年达到人民币8349亿元，2024-2030年CAGR为239%，2030-2035年CAGR为31%。中国有望成为最大的Robotaxi市场，占2030年全球自动驾驶出行服务市场的约58.5%。2025年Robotaxi运营数据亮眼，小马智行已实现在广州、北京、深圳等地的高需求路线的运营，而Waymo也将运营范围从旧金山扩展至奥斯汀、洛杉矶、硅谷等多个美国城市。

[太阳]我们认为，特斯拉robotaxi试运营的开始，象征着无人驾驶出租车商业化进程的进一步开启。产业化的加速，有望带动整条产业链与技术的不断成熟。

[太阳]建议关注：
1）华为智车：江淮汽车、赛力斯、长安汽车、北汽蓝谷等；
2）特斯拉产业链：世运电路等；
3）国内自动驾驶产业链：小鹏汽车、理想汽车、德赛西威、万马科技、中科创达、经纬恒润、海天瑞声、万集科技、千方科技、金溢科技、鸿泉物联等。

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06月25日

【广发机械】为什么当前时点重新关注柴发？

柴发板块随着Q2数据中心建设进度缓慢，板块调整时长近3个月，近期发生三大变化：

1、# 涨价驱动切换：从外资涨价到内资引领、供需紧张时长或超预期。此前柴发涨价的核心逻辑在于外资排产拉长价格提升，内资则是逐步导入市场，价格跟随策略为主。从近期调研看，我们预计25H2开始，随着内资排产周期拉长至明年，内资主机厂开始主导涨价旋律。近期在T客户招标、Z客户招标（最新），我们多次看到25H2内资主机厂的涨价动作，内资价格突破300的可能性较大。# 我们认为Q2数据中心建设进度缓慢并未影响需求总量、反而延长了行业景气时间至至少明年年底。下半年，大厂计划提前启动26年柴发招标，招标体量和价格均超过此前4-5月情况和当前预期。

2、# 外部情绪触底、三大压制因素有改善趋势。此前柴发板块不确定性包括GPU、AI应用及发改委审批放缓三大压制因素。近期来看三大因素均有逐步缓解迹象。此外，海外AI产业链调用量超预期，国内下半年大厂B30逐步验证，叠加应用端的产品迭代，目前板块情绪处于底部向上修复阶段。

3、# 核心主机厂治理改善、Q2业绩拐点明确、业绩+订单共振到来。近期玉柴国际计划向公司极其子公司的员工、董事授予最多不超过180万股的股份，充分凸显国内大厂对柴发未来趋势的信心。此外，根据我们了解国内柴发龙头Q2业绩普遍同环比大幅度改善，柴发逐步进入业绩+订单共振阶段。

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06月24日

[玫瑰]字节Hi Agent 2.0于今日正式发布。

[强]Agent在千企万厂“持证上岗”； 市场交易热度冰点之时，正是布局良机。字节火山引擎于今日中午正式发布企业 AI 中台 HiAgent 2.0，引入 Agent DevOps 理念，将开发（Dev）、运营/运维（Ops）和测试（Test）等环节紧密结合，通过自动化流程和工具链的整合，实现智能体从开发到运维的快速、高效交付。

#功能拓展，让Agent走向生产，利好AI应用
(1)向“上”，提供更多行业场景模板与丰富插件市场，降低智能体搭建门槛；
(2)向“下”，融合多模型管理与模型后训练工具链，实现“模应一体”效果优化；
(3)向“左”，发布 Canvas 统一人机交互入口，让智能体以“数字同事”身份融入企业业务，让智能体从 Demo 真正走向生产应用；
(4)向“右”，新增智能体运营运维、高低代码混合开发能力，实现智能体的全生命周期管理。

#智能体“越用越聪明”，增强推理持续性
基于 Agent DevOps 理念，HiAgent 2.0提供智能体从策略开发、能力搭建、效果评测、应用发布、线上观测、到品质优化的全生命周期管理，支持从模型到应用的全链路调优，确保智能体“越用越聪明”。

#给予客户选择权利，实现模型自由
HiAgent 2.0提供一站式模型训推能力，支持智能体接入各类开源、闭源模型，便于企业对比不同模型性能，按需切换使用模型；提供一站式模型推理、数据、精调服务，帮助企业低成本、低门槛接入并部署各类模型及训练企业专属模型，告别“通用模型水土不服”的痛点；同时，支持私有化部署，让推理服务嵌入企业内网，数据不出域，满足企业对数据隐私与合规性的高标准要求。

#下游客户不断验证
HiAgent 平台已帮助众多客户落地智能体形成应用并获得广泛认可，已经赋能爱玛科技、北京大学光华管理学院、西安交通大学、海亮集团、广交数科、雨虹数科等企业或机构。随着更多行业实践的深入，HiAgent 将持续释放生产力价值。

#结论：
虽然二季度整体计算机行情相对低迷，但AI应用/算力的产业催化还是持续不断，与我在5月初判断的#产业比市场更迫切、更坚定一致相吻合，可以持续看好AI应用。往7月看，不论R2发布与否和效果如何，传言不断本身就代表关注度从未断绝，交易热度冰点之时，正是布局良机。