固收金牛基金公司之二：招商家的明星债基强不强？

上一篇文章《固收金牛基金公司之一：易方达家的5只纯债基金谁更牛？》，我们研究了一下易方达基金公司旗下的纯债基金。

除了易方达基金公司，还有招商基金公司，同样获得了今年第十七届中国基金业金牛奖中的“固定收益投资金牛基金公司”。

而且，招商基金旗下的“招商产业债”获得“七年期开放式债券型持续优胜金牛基金”、“招商双债增强债券（LOF）”获得“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”，是唯一一家有2只债券基金入选的基金公司。此外，“招商产业债”还获得“普通债券型”晨星（中国）2019年度基金奖，由此可见是非常牛的。

招商产业债和招商双债增强债券（LOF）这两只债基，都算不上是正宗的纯债基金，因为它们都有部分资产投资于可转换债券及可分离转债。

对此，有些投资者纠结于它们的名分问题。其实吧，我觉得真的没必要较这个真，我们考察它们的收益和回撤情况就好了，其他的留给砖家叫兽们去咬文嚼字吧。

下面，我们就研究一下招商产业债和招商双债增强债券。红花还需绿叶衬，同时拉上招商家的另外3只纯债基金：招坤、招轩、招旭，一起来看看它们的净值历史走势图。

据历史数据，计算其收益情况如下表。

为统一口径，我们取2017年1月~2020年3月期间进行数据对比分析。

下图为招商5只债基在2017年1月~2020年3月期间的收益率走势图。

由以上图形和数据可见，在5只基金当中，还是招商产业债和招商双债增强债券表现突出，长期年化收益大概是6~8%的水平，不愧是招商基金公司家里的大明星。其余3只当中的招旭，近1年收益虽然达到6.68%，但是历史较短；另外2只招坤、招轩的年化收益小于6%，而且规模不到3个亿。

就现在的情况来讲，招商家的这5只债券基金，长期年化收益可以超过3~8%，相比于余额宝等货币基金而言还是有点优势的。

However，这个水平在债基大家庭中算不算是强的呢？我想，看过我上一篇文章的读者应该会有个判断；我又想，看过本号历史文章《我也来发一个2020年度纯债基金奖》的读者，应该判断得更自信一些。

众所周知，历史业绩不代表未来表现。但是，根据现有资料、历史数据，我也只能言尽于此了。萝卜白菜各有所爱，大家根据自己的情况看着办吧。

以上说的是投资债券基金有收益。说过了收益，还是必须提示一下风险，千万不要以为投债券基金就包赚不赔。下面，分别来看一看招商产业债和招商双债增强债券的净值回撤数据（亏损）。

下图为招商产业债净值历史回撤图。

再上一张招商双债增强债券的净值历史回撤图。

以上两图，红色线为基金净值走势图（右轴），绿色面积为净值回撤（左轴）。

由历史数据回测得知，招商产业债和招商双债增强债券历史上最大回撤曾经超过5~7%，但是大多数时候回撤都极其低。

投资是为了赚钱，如果投资债券基金短期出现亏损怎么办？对此，请参阅本号历史文章《玩转债基之四：投资纯债基金也能亏钱？如何破解？》。

声明：本文仅作为分析之用，不作为投资依据，不构成投资推荐。

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