第一部分 国内宏观经济及政策分析一、国内宏观经济分析通过分析花旗发布的中国数据意外指数发现：2014年3月以来，中国发布的各项数据整体远低于市场预期，呈急剧下降的态势。花旗中国数据意外指数值为三个月加权平均的累计值，若公布的数据好于预期则意外指数上升，不及预期则意外指数下降。
总结与操作建议钢矿连续大幅下跌,焦炭、焦煤无法独善其身,注意补跌风险。从前十大主力持仓变化看,焦炭1509合约多头主力增持幅度大于空头主力,净空持仓转为净多持仓,而焦煤1509合约空头主力增持幅度多于多头,净空持仓小幅上升。
总结与操作建议:钢材价格暴涨使得上游焦企疯狂提涨,但由于双焦地处产业链弱势,因而涨价的速度与幅度将不可能像铁矿螺纹那样猛烈。目前的情况是焦企涨价呼声一片但接受程度并不高。河北、山东、山西等主要焦产区及用焦地区的价格有15-30 元/吨的提涨,但执行率低,焦钢企业仍在博弈中。
总结与操作建议随着煤焦9月合约进行交割,现货对期货的压力得到解除,考虑到1月份煤焦价格往往由于运输等原因往往较为坚挺,短期来看期价有望转强。从前十大主力持仓变化看,焦炭1601合约呈现空增多减格局,净空持仓大幅上升,焦煤1601合约多头主力均小幅增持,净空持仓小幅上升。
总结与操作建议10月份新增贷款大幅低于预期,不过焦炭、焦煤夜盘大幅上涨,持仓量小幅下降。从前十大主力持仓变化看,焦炭1601合约呈现多增空减格局,净空持仓小幅下降,焦煤1601合约多头主力减持幅度小于空头主力,净多持仓小幅上升。
总结与操作建议 。外媒报道中国将很快宣布新一轮量化宽松政策,商品普遍上涨,焦炭、焦煤放量大幅上涨。从前十大主力持仓变化看,焦炭1509合约空头主力大幅增持,净空持仓大幅上升,焦煤1509合约多空双方双双增持,净空持仓大幅小幅下降至1.1万手。
焦炭、焦煤现货弱势盘整,下游钢厂因利润不佳无力增加焦炭、焦煤库存,在钢价未上涨之前焦炭、焦煤弱势难改。从前十大主力持仓变化看,焦炭1509合约空头主力小幅减持,净空持仓小幅下降,焦煤1509合约空头主力大幅减持,多头小幅增持,净空持仓小幅下降。
总结与操作建议降息利好并未刺激焦炭、焦煤期货反弹,市场成交量也不够活跃,期货价格上涨乏力。从前十大主力持仓变化看,焦炭1509合约多空主力持仓变化很小,净空持仓无变化,焦煤1509合约多空主力持仓均小幅减少,净空持仓维持在高位。
总结与操作建议上周四、五焦炭、焦煤先后完成了移仓换月,焦炭、焦煤1509合约大幅下挫,其中焦煤1509合约已经贴水1505合约。从前十大主力持仓变化看,焦炭1509合约空头主力有所减持,净多持仓小幅下降,焦煤1509合约多空主力双双增持,空头移仓更为积极,净空持仓小幅上升。
