当基金跌了 20%时，是否要卖出不能一概而论，需要综合多方面因素来考虑，以下是一些建议供您参考：
- 分析市场环境
- 宏观经济形势：如果宏观经济面临较大的不确定性，如经济衰退、贸易紧张、政策不稳定等，可能会对股市整体产生持续的负面影响，导致基金净值进一步下跌。例如，全球金融危机期间，许多基金都出现了大幅下跌。此时，需要谨慎考虑是否继续持有。
- 行业发展趋势：了解基金所投资的行业当前的发展状况和前景。如果该行业处于下行周期，面临产能过剩、技术变革冲击等不利因素，且短期内难以改善，那么基金的表现可能会持续不佳。比如，随着新能源汽车的崛起，传统燃油汽车相关行业的基金可能会受到一定影响。但如果行业只是暂时受到一些外部因素干扰，长期发展趋势依然向好，那么可以考虑继续持有或适当加仓。例如，医药行业在经历短期的政策调整后，长期来看仍有较大的发展空间。
- 评估基金本身情况
- 基金经理能力：考察基金经理的过往业绩、投资经验、投资风格和策略等。优秀的基金经理在面对市场波动时，往往有更好的应对能力和风险管理能力。如果基金经理过往业绩优秀，且投资策略符合当前市场环境，那么可以给予一定的信任。反之，如果基金经理能力欠佳，或者投资风格过于激进、频繁变动，可能需要考虑卖出。
- 基金持仓结构：分析基金的持仓股票或其他资产的构成。如果持仓过于集中在某些特定的股票或行业，风险相对较高。当这些股票或行业出现问题时，基金净值会受到较大影响。而如果持仓较为分散，且涵盖了多个有潜力的行业和优质公司，那么基金的抗风险能力可能相对较强。例如，一些大盘蓝筹基金，由于持仓较为分散，在市场波动时往往表现相对稳定。
- 审视自身投资目标和风险承受能力
- 投资目标：明确自己购买基金的初衷和投资目标。如果是短期投资，且已经达到了预期的收益目标，或者当前的亏损已经超出了自己能够承受的范围，那么可以考虑卖出以锁定收益或避免进一步损失。如果是长期投资，用于养老、子女教育等长期目标，那么短期的波动可以不必过于在意，可根据市场情况适当调整投资策略，但不建议轻易卖出。
- 风险承受能力：评估自己对风险的承受能力。如果您对亏损的承受能力较低，心理压力较大，可能会影响到您的日常生活和投资决策，那么可以考虑降低仓位或卖出部分基金。相反，如果您能够承受一定程度的风险，且有足够的资金和耐心等待市场反弹，那么可以选择继续持有。例如，一些年轻投资者，由于收入稳定且未来有较长的投资时间，可能风险承受能力相对较高；而临近退休的投资者，可能更倾向于保守的投资策略。
总之，当基金跌了 20%时，您需要冷静分析市场环境、基金本身情况以及自身的投资目标和风险承受能力，做出理性的决策。如果自己难以判断，也可以咨询专业的投资顾问。
