京东到家与达达合并 为什么说58到家只能全程陪跑？

Bianews 报道京东到家与其两位“绯闻女友”若即若离的合并传闻在今日终于尘埃落定，京东到家宣布与达达合并成立新的公司，而58到家则成为了陪跑对象。京东以京东到家的业务、京东集团的业务资源以及两亿美元现金换取了47.4%的合并股份。

原达达CEO蒯佳祺将出任新公司的CEO，原京东到家总裁王志军将出任新公司的总裁，新公司保持独立运营，主要业务有两方面：众包物流、超市生鲜O2O平台。

在这场合并中，最具迷惑性的当属58到家的加入，58到家CEO陈小华甚至通过朋友圈释放了一颗重磅烟雾弹。外界据此纷纷猜测58到家与京东到家合并的可能，但京东并未做任何回应。

京东到家与达达合并凸显了刘强东对达达的重视，而58到家的全程陪跑或许是在借势宣传。

为什么京东没采取投资而是合并

2015年3月，京东完成66.5亿人民币融资，估值达到466.5亿。而达达作为一个处于成长期的公司，D轮融资为3亿估值超过10亿。但与京东相比，达达只能算是“小不点”。京东完全可以采取先战略投资然后在业务方面深度合作这种方式实现与达达的合作。

但京东却以京东到家的业务、京东集团的业务资源以及两亿美元现金换取了47.4%的合并股份（京东为单一大股东，刘强东任董事），刘强东对达达的重视可见一斑。

究其原因，可能是刘强东对于“京东到家”并没有太高的要求：2015年双十一京东到家众包物流的单量超过了50万单，2016年我相信我们众包物流在双十一那天，我希望超过200万。（2015年京东年会）

再来看看达达官网的数据：2015年10月，达达推出了外卖平台派乐趣。派乐趣上的所有订单全部由达达完成配送，日单量超过120万单，实现下单-配送的闭环。

刘强东所说的200万指的是“双十一”而达达号称日均订单就可以达到120万，这与刘强东对于“京东到家”的期望值相比，已经高出很多，所以，采取合并也就不难理解。

为什么说58到家或许只能全程陪跑？

相比达达，58到家的全程陪跑就显得有些蹊跷。从合并传闻出现的那一刻起，58到家就是最大的“嫌疑人”，媒体各种猜测、各种分析。

既然媒体风向如此，58到家CEO陈小华的朋友圈不排除借势宣传的可能。另一方面，京东对于这则传闻没有做出回应，主要还是因为几个小时之后就会宣布。另外，不排除京东以这则传闻相互借势的可能。

这并不是笔者臆测，据达达方独家财务顾问华兴方面人士透露，本次交易谈判时间非常短，属于“速战速决”。“速战速决”说明合并双方都没有犹豫，据此可以判断借势宣传的可能性。

即使排除借势的“嫌疑”，58到家与京东到家合并的可能性也非常小，主要有两方面原因：1、业务有机结合或互补的可能性比较低；2、基因冲突

企业之间要合并，首先是看业务，要么强强联合，要么优势互补。

58到家整个切入点是上门服务，包括到家美甲、家庭保洁、搬家速运等。而京东到家提供的物流配送、生鲜、外卖等基于B2C模式打造的生活和商品服务。两者业务鲜有重合的地方，而O2O上门服务和物流、生鲜等也不太可能有机的结合并增强业务能力。

再者，两者的股东也是双方无法合作的重要原因。一方是阿里系的58到家，一方是京东系的京东到家，双方存在基因冲突。

公开信息显示，自58赶集将58到家分离并独立运营之后，58到家只在2015年10月份进行了3亿美元的A轮融资，投资方包括阿里巴巴、全球投资巨头KKR和平安创投。

其他投资方还好，只是京东与阿里巴巴可谓是电商领域的“宿敌”。阿里虽说可以与腾讯“和睦相处”，这一点从美团（阿里）、大众点评（腾讯）合并，滴滴（腾讯）、快的（阿里）的合并中就可以看出来，但对于京东可能就没有这么“宽容”。

58到家若真是与京东到家合并，那将把阿里一方置于何地？

与58到家相比，达达的股东包括红杉、DST、景林等，京东到家的股东包括高瓴资本、老虎基金、DST、KPCB、红杉、今日资本、雄牛资本等。不仅顶级VC红杉资本是双方共同的东家，达达更是让华兴资本担任独家财务顾问。（华兴资本曾协助蘑菇街、美丽说合并及“新美大”的合并）

报道中虽未提及红杉，但以红杉撮合了包括美团、大众点评合并在内的多次合并，以及沈南鹏所说的“合并是大趋势”来看，此次合并，红杉资本可能进行了运作。

生鲜平台与众包物流市场都处在不明朗阶段

京东到家与达达合并之后，众包物流、超市生鲜O2O平台将是行公司的两大主营业务。但国内生鲜电商的市场一直是起起伏伏，倒闭与融资并存。

公开数据显示，20 16年已有10家生鲜电商宣布拿到投资。另外，从2015年至今，倒下的生鲜电商也不在少数，如美味七七（亚马逊入股）、水果营行、特土网、采购兄弟、后厨网、小农女、慢品时光、 卡卡鲜、菜管家、吉哆生活网、优菜网等等。

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一方面，一部分生鲜电商平台在迅速地淘汰及倒闭；另一方面，一部分生鲜平台在风风火火地融资。

形成这种局面是因为整个行业处于高度竞争的阶段，并且巨头已经开始在该领域进行布局，如天猫超市投资了易果园，京东投资了天天果园及建立京东到家。巨头的加入使得生鲜电商开始以烧钱的模式来“跑马圈地”，没有巨头支持或融不到钱的大概就只能坐以待毙了。

除了用户和市场规模，生鲜电商的成本也是一大难题。生鲜行业是一个对供应链要求很高的行业，而维持供应链需要很高的成本门槛。成本主要来自两个方面：1、损耗成本；2、生鲜仓库（仓库管理、分拣、配送），生鲜电商的“冷链”是配送和储存最为关键也是最难实现的地方。

众包物流作为一个新兴的物流形式，目前国内比较知名的也只有七家，提供的服务形式也各有不同，比如：众包同城配送、最后三公里物流配送、全程可监控直达服务等等。

由于市场行情还未完全明朗，整个众包物流行业都处于探索阶段，用户接受度和市场规模都不能做出明确的判断，京东此时押宝达达到也符合刘强东“二次创业”（京东到家）的说法。

不管今后如何，达达能够有京东做“靠山”，相比也能有一番作为毕竟物流对于线上、线下都极其重要，而京东到家能否与达达优势互补还有待观察。但现在最紧迫的是京东到家与达达合并后管理、文化融合的问题。