市场|从猫眼电影发展史看互联网公司如何掘金电影行业

2010年以来，以MBAT(美团、百度、阿里、腾讯)为代表的互联网企业纷纷进入电影行业，开启了电影行业互联网化的进程。至2016年4月11日，美团大众点评CEO王兴宣布正式分拆猫眼电影业务，让“新猫眼”成为完全独立运营的公司，引起了业界广泛的关注。下文以猫眼电影发展史为例，我们来看看互联网公司如何掘金电影行业的。

美团电影发展历程

• 2010年3月 美团网上线

• 2012年2月 美团网推出美团电影APP

• 2012年4月 美团电影推出在线选座功能

• 2013年1月 美团电影更名为“猫眼电影”

• 2014年9月 猫眼电影进入电影宣发领域

• 2016年4月 美团分拆猫眼电影业务并进入电影制作领域

  资料来源：博雅金融投研部整理

美团电影以影票团购为切入点，初尝甜头

美团网基于团购业务的核心产品布局，自2010年上线起，便推出了影票团购业务。影票销售环节是需要资源最少和最易标准化的环节，也是美团网影票业务取得成功的基础条件。同期，市场上出现了拉手网、糯米网等平台，共同打开了电影行业互联网化的缺口。但消费者通过团购获取廉价影票的同时，也面临着兑换麻烦、无法退换、场次不明和影院歧视等问题，消费者整体满意度较低。

美团电影推出在线选座模式，用户体验提升

为解决影票团购模式的弊端，美团电影于2012年4月推出了在线选座模式。在线选座模式既降低了购票价格，又提升了观影体验，因此迅速成为消费者首选的购票方式。糯米网、微信电影票等同行也纷纷效仿，在线选座模式逐渐成为影票主流购买模式。

在线选座模式完善了美团影票销售环节的功能，形成了营销、销售和出票的小闭环。同时，美团电影通过在线选座模式获得了影院排片信息和消费者行为信息，这些信息为美团电影进入电影宣发和制作环节做好了充分准备。

美团电影更名为猫眼电影，搭建O2O生态圈

在消费者购买决策过程链条上，美团电影的在线选座模式只介入了评价方案和决定购买这两要素，因此消费者粘性和忠诚度低。为了建立品牌以及在消费者购买决策过程中提供更完整服务，美团电影于2013年1月更名为猫眼电影，并逐步开发了线上社区、影院电子会员卡、衍生品商城和明星见面会等功能，实现观影需求和消费点评的O2O闭环。从此，猫眼电影的用户数及销售额开始节节攀升。

猫眼电影进入电影宣发环节，拓展电影产业链

影票销售环节与宣发环节紧密相连，猫眼电影在深耕影票销售时获得的海量用户和庞大数据为其进入电影宣发环节打下了基础。2014年9月，猫眼电影以作为《心花路放》的网络独家预售平台为契机进入电影宣发环节。其他互联网公司也纷纷涌入，据艺恩咨询统计，2015年国产电影榜单前10中有9部选择互联网公司作为联合发行方。

猫眼电影进入电影制作环节，寻找行业盈利点

影票销售环节利润稀薄且市场趋于饱和，美团为增加公司盈利和对接电影行业资源，于2016年4月宣布分拆猫眼电影业务并加强发展电影上游，进入电影制作业。至此，猫眼电影已基本完成了电影行业全产业链布局。而在此之前，BAT均已成立影视公司，并借助大数据和IP在行业内耕耘。

电影产业投资的风险与发展

虽然MBAT等互联网公司在电影业已实现全产业链经营，但它们仍面临着一些风险，电影《喜乐长安》惨淡的票房就给互联网公司带来了警讯—IP不是万能的。电影《喜乐长安》是由韩寒最满意的小说《长安乱》改编而成，但由于剧本改编难度大和影片宣传不力遭遇滑铁卢，累计票房仅170万元。总体而言，当下互联网公司投资电影产业正面临着以下三种风险：1、IP改拍电影不确定性大；2、票补拉票房模式难以持续；3、电影衍生品收入短期内难以提升。

对于电影投资来说，其投资方式一般可分为固定收益类投资和股权类投资，每一种投资方式都将面临各自存在的风险。1、固定收益类投资：由于固定收益产品需按期偿还本息，而作为影片主要收入的电影票房，其收入和到账时间的不确定性，将会导致融资方存在影片收入不足以兑付固定收益产品本息和票房收入到账时间与理财资金到期时间不匹配的情况；2、股权类投资：由于股权产品的本息并没有保障，这就需要投资者具有较高的艺术鉴赏能力和项目辨别能力，大大加大了投资风险，而这样的门槛也将导致其潜在投资人的减少。

据统计，2015年仅有20%左右的电影实现了盈利，这意味着电影产业投资人面临着不小的挑战。而机遇与挑战并存，中国电影产业仍然具有广阔的发展前景。一方面，互联网、电影和金融三者的有效结合大大提高了电影产业资源的匹配度和扩大了消费群体；另一方面，根据艺恩咨询估计，2016年中国电影票房收入将达到600亿元，同比增长36%。而中国电影票房收入在接下去的时间里仍将以每年30-50%的速度迅速增长，未来市场空间巨大。

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