泽璟制药股东会｜创新药看的是未来价值 希望投资者给予更多耐心

调研时间：2021年12月16日

调研对象：泽璟制药（688266）

调研作者：左逸

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公司概况

苏州泽璟生物制药股份有限公司(股票代码:688266)成立于2009年,位于江苏省昆山国家高新区,是一家由中美医药界管理和技术团队创办的中外合资企业,拥有美国Gensun生物制药公司、上海泽璟医药技术有限公司、苏州泽璟生物技术有限公司、泽璟制药(浙江)有限公司和泽璟控股有限公司五个子公司。

泽璟制药致力于创新药物的自主研发、生产和销售。公司的目标是成为中国肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病和免疫炎症性疾病等领域新药研发的领军企业。

泽璟制药凭借其在新药研发方面的丰富经验和专业知识,已成功建立了两大特色核心技术平台,即精准小分子药物研发及产业化平台和复杂重组蛋白新药研发及产业化平台。

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参会确认

股东会会议登记日当天，浑水调研通过电子邮件提交了股东参会材料后，并电话确认了具体的参会情况

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现场见闻

泽璟制药位于昆山国家高新区，距离昆山南站大概20多分钟车程。此次会议的流程比较长，议案比较多，公司董事长在交流环节很热情的回答了各位股东所提出的问题。会议结束后，公司还特别安排车辆送至昆山南站，非常热情和周到。

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议案分析

本次股东会主要审议《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》、《关于公司2021年度向特定对象发行A股股票方案的议案》等十项议案，上述议案均为特别决议议案，已获得出席本次会议的股东或股东代理人所持有效表决权股份总数的三分之二以上通过，并均对中小投资者进行了单独计票。

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出席情况

会议由公司董事长ZELINSHENG（盛泽林）主持，公司在任董事9人，出席9人，公司在任监事3人，出席3人，副总经理兼董事会秘书高青平现场出席本次会议；副总经理兼财务负责人黄刚、副总经理吕彬华现场列席本次会议，公司聘请的见证律师列席本次会议。

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现场交流

问：您好，我请教一下，关于本次的增发计划，您能不能简单的说一下明年的目标以及未来两到三年的进展，包括我们关注的甲苯磺酸多纳非尼片上市后推进的效果是怎样的，是否对现有的研发投入是新的补充？

答：先简单介绍一下，多纳非尼片上市以后，已经销售了差不多6个月。我们在这段时间进行了大量的市场推广、教育，推广到医院，宣传给病人。

对于整个过程的来说，还是比较顺利，达到一定的效果，具体的情况我们已经在第三季度披露了。

从最近一段时间来说，新冠疫情的这种形势下，对临床实验、对销售都是有很多干扰的，销售团队是克服了很多困难，在努力的去达到公司设定的目标，在这一个季度的销售上面也都体现出来的。

所以说，到目前为止，从我们的销售额等情况，可以了解我们这个药的销售状况，这是第一点。

第二点的话，就是这个药物进入市场，大家也知道，肯定会面临着很多变数。这个变数是从一个完全自费的，突然进入医保了，这个转变过程其实是超出了我们预设的。

因为我们过去的医保往往就是在每年年底以前要获得批准，第二年才能进行报告。基本上，新药上市要有一年多的时间在市场上互动，今年的话，我觉得政府给了一个非常好的政策，在医保谈判种，我们的谈判团队也是付出了非常大的努力，取得了非常好的谈判成果。

总的来说，我们自始至终认为它是一个非常有意义的好药，也是安全、有效的药，它的销售额目前也是按这个来预测的，抓住目标进行推进，对这个药我们相信，最终会取得非常好的业绩成效。

对于二级市场的投资人来说，我也感觉很抱歉，因为对于我们来说的话，这是一个过程，是刚进入市场，然后有竞品的竞争，这个变化也比较大。

我们整个团队都要不断的调整我们的策略，原来是没有医保，现在是进了医保，原来想到进医保，价格等等的一些问题，就要思考整个销售是一个什么样的过程，是什么样的一个策略？

我们花了很多时间在讨论以后是怎么样的销售策略，每一个变数都是非常大，我相信在我们不断的努力下，一定能达到预期的目标。

也请二级市场的投资者给我们更多的耐心，看看我们的进展，分析出来我们这个药物的最终可以达到市场的预期。

现在的话，毕竟还是有很多竞争，二级市场经常的话算就是这个公司的开盘，而最终什么时候能产生盈利，什么时候能使这个公司盈亏平衡，最后是利润，这个毫无疑问的非常重要的。

但对于一个高科技公司，我们一般现在进入的资本市场其实是新的。同时的话，很多资本市场实际上就是我们国家给你这个市场的一个大的前提是要之前做科技工作，在这些公司里面最后培养出来。

作为我们这种高科技公司，目前应该说重点还是在培养研发的影响力、我们的表现力，加强我们未来竞争的这个变化，只能从长期来说，不会出现昙花一现的那种现象。

但是呢，我们也在不断的释放信号，包括我们第一次、第二次、以及这个定向发行，这个释放出来的都是正面的。

咱们可以想象，如果这个公司在活跃的管线很薄弱，没有这个方面的需求，那市场的反响会怎样的？但我们并不是这样，我们不仅仅是能够活下来，而且是要在未来的这些竞争中能够站得更远，能让我们投资人获得一定的收益。当然话我们也看到了，很多投资人不理解说为什么要增发啊？

目前，我们并不能确定我们能够给的价格是多少，但是预案必须要出来，要给我们的当局这样的一个机会让他们来。而且整个的定向开发都是有一个一个不确定的未来，但是我们必须要准备，而我们现在研发过程的话，也在不断的进行创新，我们现在所做的事情都在看未来的预期，去做好科研的工作，同时增加公司的影响力。

问：针对于这个定增实施的可行性，我想了解一下情况，现在公司已经完成三期或者即将完成三期，可以申报生产许可了，大概什么时候能申报完成？

答：首先，申报是有很多程序的，需要几个月的时候才能拿下来，这个月我们会把第一个重要的就节点要申报进去，然后等待回复，再进行申报。

受理了之后，就是要等待，还需要各项检查，进行开会表决等，这个时间也是比较漫长的，这是很正常的事情，所有新药都需要一定推测的时间，有的时间可能很短，有些就比较久，因为生物药本身它的这个检查过程就比较长的。

从目前的情况来看，我们整体方面做的还是不错的，到后年会有一定的成长。

问：在本次议案中，提到的创新药研发中心三期建设，是不是相当于公司的整体运营成本会有所增加，比如人才引入等方面的投入成本增加，对公司现有的利润会产生哪些影响？

答：作为生物新药或者创新药公司的话，它的一个特色就是朝着未来这一点做思想准备的，会在未来产生巨大的一个盈利能力，如果能做成某几个药，那么就会引领人类。

其实，目前整个投资市场是在转变的，对于新药来说它是不一样的，可能今年是一个亿，明年可能是四个亿，后年可能十几亿，但确实对于投资人来说是有很大心理压力。

我们已经有一期了，为什么还要建三期？因为我们分析了这个市场，认为一期是不能满足他们的，三期的建设能够让公司从一个实验室变成一个药厂，是一个实体的公司，这对于公司来说是最大的竞争力。

其次，生产出来后，销售就会上去，很可能会从三个亿变成十五个亿，而且很很快就上去了，每年会这样算。

那么对我们的投资人、长线投资人他肯定是会看到的。这就为什么我们要这样做，过去也没有这个能力，现在我们有那么多投资人支持我们，我觉得就是可以的。

（浑水调研股东会见闻，转载引用请注明出处）