大a跟港股怎么回事

最近，我国香港股市有关方面已经明确地在做出新的双向互通动作，把两个市场的ETF以港股通或者沪股通、深股通的形式做双向的开放。也就是说以后香港市场的全球投资人可以通过ETF来购买大A交易所的许多指数型基金或者被动基金。

观察香港市场还是要看全球资金

在内地进行投资的广大散户投资人，包括机构投资人可以买入香港大概100多只ETF，它的覆盖面非常广，几乎把全世界最主要的投资市场或者说投资相关的标的都囊括在内，甚至还有反向操作，也就是通过ETF买入看跌产品，也有做期货的，比如像原油期货等等。这一次ETF内地和香港市场的互通到底是全部开放还是有选择的开放？还是要看进一步的官宣。有了我们所期待的市场的进一步开放，相信越来越多的小伙伴会关注香港市场。香港市场上的ETF比较多的是投资在全球市场的，但是也有很多产品投资在本港的资本市场。所以ETF的互联互通进一步反映了我国资本市场的开放。从我国香港市场来看，它也会把越来越多的资金通过ETF的方式引入到大A市场，这对两个市场来讲，肯定是个好事情。

另外有国内不止一家券商对5月份香港市场的评价比大A好像高一点。因为从指数角度讲，5月份的我国香港市场收出了一个红线，月K线也是往上的。这些券商都在发表意见：6月份开始能不能把我国香港市场的类股作为进一步配置的新选择。我的看法和这些券商稍微有点不一样，香港市场现在每天的日交易量大概在1000亿港币到2000亿港币，它也没有突然放量，如果放量到3000到5000，那是另当别论。尽管香港市场的投资人2/3以上是机构投资人，个人投资人不多。但是它毕竟是一个国际性的资本市场。所以现在我看到相关资讯，仅仅是国内的券商对香港市场的看法。这代表了一部分资金的看法，它不是全球的看法。香港股市当然会受国内资金的影响，而且现在的影响力越来越大。但是香港毕竟是一个国际市场，还不是国内资金的又一个市场。所以我们要观察香港市场的关键还是要看全世界的资金。

美国股市还没有完全从美联储的加息见底行情中走出来，就等于说对全世界资本市场而言，资金还是有点缺的。当美国市场资金并不充裕、美联储加息未定，越来越多的资金会回流美元区。对香港资本市场来讲，它不完全构成利好。

偏制度性安排落地，才能真正看出利好迹象

另外香港市场现在已经回接了一部分中概股，尽管只有几十家。但是现在回来的都是市值很大的，已经占了我们美国市场上市的200多家公司80%的市值，也就是说比较大的公司基本上都已经把我国香港市场作为第二上市地。所谓的回归行情已经在上演。尽管回来的家数没有超过1/3，但是它的总市值已经达到将近2/3了。

在这种情况下，如果香港股市没有更多新的全球资金涌入的话，好像还没有要上演由熊转牛行情的迹象。从这个情况来看，我对香港市场的六月份行情，甚至七月份行情还是趋于谨慎。有些偏利好的、偏制度性的安排会不会马上就有一个时间表，这样才能真正看出利好的迹象。目前，香港从本身的市场来看，还处于一个相对底部的区位。

【编者的话】

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