研究房地产投资抵御通货膨胀的能力，就是分析通货膨胀对房地产投资收益的影响程度。

从市场角度看，通货膨胀将影响房地产市场的总供应和总需求。

同时，政府为保持经济健康发展而进行的相关政策调整，也将影响房价走势。

一般而言，通货膨胀可以通过成本效应、收入效应和银行信贷效应等渠道对房价产生影响。

房地产的成本效应

在短期内，通货膨胀将增加房地产业的总成本。

房地产公司将通过提高住房价格来弥补通货膨胀带来的损失。

价格上涨最终将由消费者承担，而对于消费者而言，短期住房价格上涨将使住房购买需求下降，因此，短期通货膨胀对房地产需求的影响有两个相反的影响。

从长远来看，通货膨胀将增加房地产开发成本。

房地产商会将调整发展步伐，以控制成本的快速增长，这将减少房地产的供应。

但是，消费者对购房的长期刚性需求不会发生明显变化。

对房地产的投资需求消费者需求和消费者需求都会提高房价。

在没有房地产市场政策限制的情况下，长期通胀将推动房价上涨。

收入效应

一方面，通货膨胀增加了居民的名义收入并增加了居民的名义购买力。

由于市场对房地产的刚性需求，居民的消费能力增加，同时房地产购买需求增加。

另一方面，持续的通货膨胀将导致实际利率逐渐下降，这对购买贷款的居民有利，这也将增加通过贷款渠道购买房屋的需求。

两种方法都将促进房价上涨。

银行信贷效应

通货膨胀率的不健康上升将对实体经济产生负面影响，这需要相关政策来调节通货膨胀，这将对宏观货币供应和利率产生相关影响。

由于房地产开发商的发展资金来源相对单一，因此，如果银行信贷融资受到限制，资金来源的限制将限制他们向市场提供房地产的能力。

如果银行信贷效应提高了抵押贷款利率，也将增加居民的抵押压力，这将在一定程度上削弱他们的住房需求。

这些房地产市场的供求变化最终将影响房价反映的趋势。

货币错觉理论

货币错觉理论认为，在长期处于低通胀状态的经济环境中，投资者将根据习惯和历史通胀率自动调整资产的名义和实际收益率，并根据意外的通胀率进行调整。

这样，随着名义资产收益率的提高，投资者会认为这是实际收入的增加，因此他们将对资产价格进行调整，即提高资产价格。

但是名义收益率的上升很快将被通货膨胀的上升所抵消，资产和股票价格将再次下降。

这样，从长远来看，地产价格与通货膨胀之间没有正相关关系，这意味着地产投资不能成为通货膨胀的良好“对冲”工具。

在经历长期通货膨胀的经济环境中，投资者将根据习惯和历史通货膨胀自动调整名义收益率和资产的真实收益率。

这样，通货膨胀不会增加资产的实际回报水平，因此通货膨胀不能提高地产的实际价格水平。

相反，投资者可以使用增加的名义收益率作为实际折现率来计算地产价格，但反而可能导致地产价格下跌。

只有通货膨胀能够长期刺激经济增长并增加地产的基本价值，通货膨胀和地产之间才会有正相关关系。

在随后的研究中也使用了该理论来解释房地产价格和通货膨胀之间的关系。

税收的影响

通货膨胀引起的住房市场抵押贷款名义利息的增加可以抵消个人所得税。

因此，他们认为，尽管抵押贷款利率的提高将通过减少住房需求而降低房地产价格，但名义利率的提高也将降低个人所得税。

此外，名义利率的提高将增加名义资本收益，从而导致交易产生资本收益损失。

因此，如果边际税率足够高，由通货膨胀引起的两种税收影响，将抵消名义抵押贷款利率上升引起的房地产需求下降。

它可以延迟房地产的资本化并减少房地产的交易量，保持房地产资产的价值。