马光远：特朗普关税最大的危害是影响对中国经济的预期和资产价格

*本文收录于《光远观察》专栏，仅在今日头条发布

特朗普的关税冲突对中国经济影响最大的表现，在于对中国经济预期的干扰。

所谓对中国经济预期的干扰，是指若没有这场关税冲突，市场对中国经济本持有较为乐观的态度，对中国资产价格也较为看好。但关税冲突出现后，市场意识到其必然会在一定程度上影响中国经济，也会在一定程度上影响中国的资产价格。

从四月份出台的一系列数据来看，特朗普的这一轮中美关税冲突对中国经济的影响正逐步体现，例如消费、投资包括出口领域均受影响，其中我国对美国的出口在四月份下降超过 20%。

中国资产价格最能反映市场预期。以股市为例，相关部门已花费大量精力稳定股市。再看房地产领域，在对等关税提出前，从房地产周期及各项表现来看，一季度主要城市的房地产市场出现了较好的态势，今年出现了 “小阳春” 现象，二手房成交量上升，市场预期逐步改善。但自四月份中美关税冲突发生后，整体预期又在悄然变化，多项房地产数据较一季度有所回落。比如一线城市的二手房交易量明显下降，北京、上海的交易量环比均呈下滑趋势，市场整体看法也随之改变。

因此，在判断关税冲突对中国经济的影响时，不仅要关注其对实体经济的影响，更要关注其对资产价格（如股市、房地产）的影响，这些影响正逐渐显现。针对这种影响，政策层面必须予以回应。

中国房地产市场从大周期来看基本已见底，但要让整体预期回升，需要政策层面持续加码。数据下滑意味着过去政策的效应已释放，即必须有新的政策为房地产的持续回暖助力。

我一直强调房地产的重要性，若今年房地产市场未能稳定，对整个中国经济的影响将是长期的。这种影响不仅体现在影响老百姓的消费和财富、影响金融安全，更重要的是影响中国经济的预期和温度。

当前整体物价水平下降、大家不敢消费的背后原因之一，是资产（尤其是房地产）慢慢缩水，而房地产占中国老百姓资产的比例约为 60%。当这部分资产缩水时，很难让人们有更大的信心去消费。

因此，需高度关注中美贸易冲突对中国资产价格，特别是对房地产复苏的影响。若政策层面没有应对措施，这种影响一旦加码、形成向下预期，再往上拉就会比较困难。

以上完。

上今日头条、看深度好内容；

更多深度好文，就在深一度频道。