李泽楷的“保险梦”四闯IPO终上市：483亿港元富卫开盘破发

7月7日，富卫集团（1828.HK）在港交所挂牌，发行价38港元。

李泽楷的保险IPO梦做了十二年，这是第四次递表，前三次都没成。

2013年李嘉诚分家，李泽楷拿了现金，转身买了ING在香港、澳门、泰国的保险业务，花166亿港元，改名富卫。

之后十年，富卫靠收购扩张：2015年控股印尼一家保险公司，2016年收了新加坡Shenton保险、越南大东方人寿、日本富士生命，2019年拿了马来西亚HSBC Amanah Takaful 49%股份，又花30.72亿美元买泰国汇商银行寿险业务，2020年收了越南Vietcombank-Cardif、澳洲联邦银行印尼业务，还有大都会人寿香港两家子公司。

从三个市场变成十个，覆盖东南亚、日本。

2023年，富卫是东南亚年化新保费第五大保险公司，比2015年的第十四位涨了不少。

但收购的钱不是白来的，截至2025年4月，富卫有27.86亿美元借贷，其中银行借9.89亿，中期票据3.18亿，次级票据14.79亿。

惠誉给它A级财务实力评级，长期发行人违约是BBB+，算投资级但不高。

IPO路更波折。

2021年先向美国SEC提交申请，后来撤回，转向香港。

2022年2月、9月，2023年3月，三次递表都失效。

2025年5月换了摩根士丹利和高盛做保荐人，才通过。

原因很简单，2024年富卫终于赚了钱，净利润0.1亿美元，之前2022年亏3.2亿，2023年亏7.17亿。

上市首日，富卫开盘跌近2%，后来涨了点，又回到发行价。

总市值483亿港元，比2021年计划的150亿美元估值少了一半多。

李泽楷的资本版图里，富卫不是唯一的棋。

盈科拓展旗下有电讯盈科（0008.HK），做电信，2025年7月6日报5.46港元，市值422.7亿港元；盈大地产（0432.HK）是电讯盈科子公司，李泽楷持股29.99%，做物业，2024年营收9.01亿港元，亏2300万，股价0.201港元，市值才4亿多；柏瑞投资管理资产934亿美元，2025年1月要卖给大都会人寿，作价最高12亿美元；还有Viu，东南亚流媒体，2020年第四季度月活3050万，菲律宾付费用户最多。

2024年胡润百富榜，李嘉诚家族2000亿，李泽楷排43，750亿。

富卫上市让他的资本版图多了一块，但收购带来的债务和商誉，还有首日破发的表现，可能让这个保险帝国的腾飞没那么快。