英伟达H20禁令对浪潮和紫光谁的影响大？

据彭博社消息，英伟达公司于周二透露，美国政府正对英伟达H20芯片向中国的出口施加限制。美国政府已于周一告知英伟达，今后英伟达H20芯片若要出口至中国，需“无限期”地申请出口许可证。美方称，出台此项新规是出于担忧，担心英伟达H20芯片“存在被用于或转移至中国超级计算机领域的可能性”。

似乎慢慢勒紧的麻绳，未来极有可能把英伟达H20出口中国的口子堵上。那么，英伟达H20禁令对浪潮信息和紫光股份哪家公司的影响大呢？毫无疑问，是紫光股份。

一、政策的不确定性

当今世界正处于巨大的不确定性之中。4月11日的新闻是“海湖庄园晚宴后，美国政府放弃打击H20芯片”，结果只过了5天。4月16日的新闻就变成了“英伟达：美国限制H20芯片出口，将损失55亿美元”。

现在的美国政府“翻脸比翻书要快”。难怪很多自媒体博主说，前几天刚写的稿子，过几天就得推翻重来，晚上写好的稿子，一觉醒来就得撕了重写。

面对中美关税战、贸易战甚至科技战巨大的不确定性，受益于中美合作的科技企业，就不得不面对左右拉扯的撕裂感。

一方面，谁都知道“自主可控”是未来的方向，布局国产化、实现百分百国产替代才是解决中美“分家”的大招。另一方面，对于之前发展路径的惯性依赖，以及“合则两利、分则两伤”的逻辑思考，市场普遍预期中美完全脱钩的可能性不大，双方还是可以坐下来谈谈的。

因此，既然中美关系存在巨大的不确定性，那么与之相关的企业业绩和股价也存在不确定性。

二、“实体清单”和H20芯片禁令的影响

之前浪潮信息被列入“实体清单”，市场认为浪潮信息买不到英伟达H20芯片，利好新华三、超聚变或者联想等其他国内服务器制造商，客户订单有可能从浪潮信息这边流走。

现在的英伟达H20禁令，直接从“定点打击”变成“炮弹洗地”，从只有浪潮信息受伤变成国内服务器行业普遍受影响的“新情况”。

3月27日，中国最大的服务器制造商新华三集团（H3C）给客户发了一封紧急通知。通知里说，英伟达的H20芯片可能要断货了，现在库存基本卖完了，新的货最快4月中旬才能到。

为了拿到英伟达H20芯片，4月1日，紫光股份还发了一个公告《关于为子公司申请厂商授信额度提供担保的公告》，大意是新华三购买英伟达芯片的授信额度从2亿美元变成20亿美元（折140亿元人民币）。

之前，字节跳动、阿里巴巴和腾讯等中国互联网大厂已经向英伟达下了160亿美元的英伟达H20芯片订单，新华三紧急追加授信额度，估计也是担心迟了就抢不到了。

目前的情况是，如果英伟达H20芯片禁令生效，未来是不是想买也买不到了？已经下了的订单还能收到货吗？这估计也是个未知数。

根据浪潮信息2024年年报，浪潮信息的存货金额约为416.9亿元，其中，原材料的账面价值约为214.6亿元。当同行未来有可能再也买不到英伟达H20的时候，浪潮信息手里的存货是不是瞬间变得“香”了？

三、小结

在中美关税战、贸易战甚至科技战面前，国内科技企业是站在同一起跑线上的，不存在谁比谁从供应商那边拿货更容易。

说到底，大家最后拼的还是技术实力，谁的技术实力强，谁就可以“任凭风浪起，稳坐钓鱼台”。