天通股份是长芯博创的股东吗

今天给大家带来的是天通股份（600330. SH）。

天通股份的主营业务为通信工程和通信系统设备的设计、开发、制造、销售及服务。公司主要产品包括光纤预制棒、光缆、光模块等通信产品，同时提供以网络为核心的综合解决方案。

天通股份属于通信设备制造行业，其产品广泛应用于光纤到户（FTTH）、移动宽带、城域网接入和数据中心等领域，下游客户包括中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔等，是国内规模最大的光纤光缆制造商之一。

公司主要股东为成都天通科技集团股份有限公司（以下简称“成都天通”），持股比例为28.57%。

主要财务指标

从公司的盈利能力来看，公司近几年的盈利能力并不稳定，且呈现逐年下降趋势，其中营业收入在2017年达到峰值后，之后便出现大幅下滑，2018年营业收入下滑幅度较大。

从公司的营运能力来看，公司的存货周转天数、应收账款周转天数和现金流量净额呈逐年下降趋势，而货币资金和应收票据两项资产质量较高，因此营运能力总体上是稳定的。

从公司的偿债能力来看，公司的资产负债率一直保持在较低水平。但由于公司短期借款金额较大，有息负债占总资产比例较高，公司存在一定的偿债风险。

从公司的盈利能力来看，虽然近几年盈利能力有所下滑，但毛利率和净利率基本保持稳定。但需要注意的是，近几年公司应收账款周转率略有下滑。

资产及负债结构

截至2019年末，天通股份总资产为144.92亿元，较去年同期增加24.06%，归属于上市公司股东的所有者权益为53.31亿元，较去年同期增加27.26%。资产规模较大。

资产结构上，流动资产占比最高，达93.65%；非流动资产占比最低，仅为6.35%。

流动资产主要包括货币资金、应收票据、应收账款变动额等。其中，应收票据是公司重要的现金来源之一，在保证流动性的基础上提高资金使用效率。2018年至2019年末，公司应收票据分别为2.3亿元、2.47亿元和2.64亿元，占流动资产的比例分别为19.58%、19.65%和23.01%。

非流动资产主要包括长期股权投资、在建工程、无形资产等。其中，长期股权投资主要包括对子公司的投资及对外投资；在建工程主要指公司为了达到预期的经营目标而进行工程建设所形成的资产；无形资产主要指公司为生产经营活动或其他活动所产生的并以直接或间接方式取得的，没有实物形态的资产。

研发投入情况

公司坚持“技术领先”的核心战略，以研发为引领，以市场需求为导向，持续加强研发投入，提升研发实力，在光纤预制棒、光纤光缆等领域保持着行业领先优势。

公司的研发费用率和销售净利率都在持续提升。

销售净利率从2016年的9.27%增加至2019年的11.34%。

在研发投入方面，公司在2014年至2019年的累计投入金额为10.55亿元，其中2020年上半年投入金额为1.66亿元。

从2019年至2020年上半年，公司研发费用率分别为11.02%、11.52%，呈不断增长态势。

重大事项

1、公司原董事长田波被司法机关采取强制措施。

2、公司前高管金志宏因个人原因辞去公司副董事长等职务。

3、公司控股股东成都天通于2019年6月15日至2019年7月10日期间，通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司股份1,239,500股，占公司总股本的1.00%。

4、2019年5月14日，成都市成华区人民法院裁定受理成都天通与成都九智网络科技有限公司股东金志宏等合同纠纷一案，并于2019年5月17日作出（2019）川0105民初10244号民事判决书，判决成都九智偿还金志宏借款本金人民币5000万元及利息。截至本公告日，成都九智尚有本金人民币102,680,845.00元及利息未履行完毕。2019年6月19日，成都市成华区人民法院裁定受理成都天通与金志宏合同纠纷一案，并于2019年6月20日立案。

股东情况

公司的大股东为成都天通，其控股股东为成都市国资委，实际控制人为成都市国资委。成都天通在公司的持股比例为28.57%，公司实际控制人为成都市国资委。

从股东结构看，成都天通的主营业务与公司的主营业务并无太大的相关性，这与成都天通所处的通信行业特征有一定的关系。在通信行业中，华为是绝对龙头企业，这也是华为目前对公司贡献最大的业务。

目前，成都天通持有公司335,680,678股股份，占公司总股本的比例为29.55%。成都天通持有公司股份数最多且持股比例最大。从持股比例来看，成都天通是公司的控股股东，而华为只是成都天通控股股东旗下子公司的一家子公司。

未来发展规划

公司拟在重庆成立天通智能制造有限公司，以拓展智能制造业务，目前公司的智能制造业务尚处于起步阶段，未来将与天通股份在智能制造领域发挥各自优势，打造新的利润增长点。

公司拟在内蒙古成立内蒙古天通智能科技有限公司，以拓展智慧城市建设业务。目前公司的智慧城市业务主要是基于运营商网络资源与当地政府合作建设运营，但由于电信运营商网络建设与地方政府政策关系紧密，存在不确定性。公司将积极寻找与当地政府合作的机会，并利用自身技术优势、客户优势与当地政府合作建设运营相关项目。内蒙古天通智能科技有限公司的成立有助于公司实现“数据为王”战略落地，为公司打造新的利润增长点提供有力支撑。

投资建议

从基本面来看，公司主要产品是光纤光缆和光模块，光纤光缆是公司最主要的收入来源。受 FTTH建设高峰结束、5G建设高峰期即将到来以及“新基建”政策影响，2019年起我国电信运营企业将进入5G大规模建设阶段。由于5G建设周期较长，2019年以前光纤光缆需求预计会有小幅增长。由于5G建设高峰结束，电信运营企业的业务增量主要来源于5G基站的建设，预计2020年之前电信运营商资本开支保持平稳增长。由于5G建设带来的光模块需求的增加，预计2020年至2022年公司光模块业务有望保持快速增长。从行业发展趋势来看，国内光通信行业具有较大的增长潜力。

从估值来看，公司最新 PE （TTM）为48.24倍，低于同行业可比公司平均水平（天孚通信、光迅科技、通鼎互联）。根据前文对光纤光缆行业的分析，我们认为公司在光通信领域具有一定的优势，但由于光模块市场竞争激烈、客户集中度较高，我们认为公司未来发展空间有限。