摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会，相关上市公司有望受益。

摩尔线程是目前国产GPU中最具“英伟达替代潜力”的公司之一，在技术、产品、生态、资本等方面均处于第一梯队，与壁仞、沐曦、寒武纪、海光并列为国产GPU“五小龙”。尽管当前市占率仍低，但在AI算力国产化浪潮+政策驱动+资本加持下，具备长期高成长逻辑，是国产GPU赛道最具投资价值的标的之一。

核心标的：最直接受益的头部企业

1. 和而泰：

o 唯一A股直接参股公司，持股比例约1.244%；

o 代工合作：珠海基地承接摩尔线程30%以上GPU模块订单，年产能超30万颗；

o 协同应用：智能家居与车载AI场景落地，产品溢价率提升15%-20%；

o 投资逻辑：股权增值叠加订单增长双重驱动，为“摩尔线程上市第一受益股”。

2. 威星智能：

o A股唯一算力合作伙伴，独家供应“苏堤”“春晓”系列GPU芯片；

o 共建智算中心：与摩尔线程共同投资30亿元建设贵安AI智算中心，算力达100PFlops；

o 应用场景：政务云、金融国产化订单落地确定性高。

产业链关键环节受益者

3. 润欣科技：

o 封测核心供应商，承担摩尔线程20%以上GPU封装测试订单；

o 技术壁垒：全球首创三维堆叠封装技术，散热效率提升40%，单颗测试费达200元；

o 订单爆发：2025年封装订单超10亿元，覆盖5nm/7nm工艺。

4. 胜宏科技：

o 独家供应12层高速PCB板，用于摩尔线程GPU主板；

o 高毛利产品：单平方米售价8000元，为普通PCB的5倍，订单排至2026年Q2；

o 客户覆盖：中芯国际、长江存储等头部晶圆厂。

生态协同与应用落地标的

5. 东华软件：

o 共建GPU服务器基地，参与华东国产算力中心建设；

o AI应用落地：医疗AI实验室已在30家三甲医院落地，金融风控系统降本25%；

o 订单可见性高：单套AI系统售价达500万元。

6. 弘信电子：

o 战略合作方，联合研发液冷超节点算力机柜，集成64颗MTT S5000芯片；

o 订单增长：2025年算力服务器FPC订单超5亿元，客户包括字节跳动、蔚来、大疆。

高弹性高风险标的

公司名称/关系类型/备注

1.世纪华通：间接持股约4.343%；云游戏、元宇宙渲染平台合作

2.初灵信息：间接参股；通过产业基金持股，信息透明度低

3.光环新网：算力合作；共建AIGC算力网络，服务科大讯飞、小冰等

投资建议总结

投资类型/推荐标的/理由

核心受益：和而泰、威星智能；股权+订单双重绑定，业绩弹性最大

产业链配套：润欣科技、胜宏科技；技术壁垒高，订单确定性强

应用落地：东华软件、弘信电子；AI场景落地快，订单可见性高

高风险高弹性：世纪华通、光环新网；间接持股或概念合作，波动大

风险提示

· 摩尔线程尚未盈利，IPO后估值可能存在波动；

· 部分概念股（如和而泰）已提前上涨，需警惕短期回调；

· 国产GPU仍面临英伟达生态压制与技术迭代风险。

配置建议

· 若关注短线IPO催化或中长期国产替代逻辑，优先配置和而泰、威星智能、润欣科技等核心标的；

· 若偏好高弹性博弈，可关注世纪华通、光环新网等边缘概念股。