跳出投资陷阱—低市盈率或者高增长率的股票就一定是好股票吗？

在基本面分析中，有两个指标一向是比较受投资者偏爱的，一个是PE，也就是市盈率，另一个则是增长率。

而这也是投资者经常会掉入的两个陷阱——估值陷阱和增长率陷阱。

具体这两个指标的含义我就不讲了，这里只聊聊和投资策略相关的部分。

抛开有显著趋势的市场（牛市里大家都涨，熊市里大家都跌），我们只讨论一般的情况。

先说市盈率。

如果一只股票的市盈率太高，会被投资者认为股价被高估，不宜追涨，而它的市盈率偏低则代表股价被低估，适合投资。大家都知道，这个所谓的高低，不是单纯数字上的高低，而是‬要与行业平均值相比。（假设：一只股票的市盈率是20倍，看数字是不高的，但是行业平均只有15，那么它还是属于高市盈率）

那么真的是低于行业平均市盈率的公司（或个股）就是值得投资的，低估值股票吗？

这样的说法太过于绝对，所以是错误的。

这里就存在着一个不怎么引人注意却很危险的陷阱，被称为“估值陷阱（value trap）”

啥意思呢？就是说，目前这只个股的股价处于低位，而且市盈率低于行业平均值。此时很多投资者就会很愿意买入这只股票（因为他们会认为这只股票被低估了）。但是很多时候投资者在买入之后，就会发现这只股票不但不涨，反而继续下跌，持续维持在低股价低PE的状态。那么为什么呢？

这个陷阱就在于，这家公司虽然看起来市盈率低于了行业平均，但：其实他本身的真实估值更低，而现在的数据依然是被高估了的。

举个例子：A公司的股价低迷，目前的市盈率是20倍，而它所处的行业平均市盈率是35倍。看起来它处于被低估的状态，未来价格应该会上涨。但是~如果他真实的估值，只值10倍呢？

真实PE只值10倍的股票，现在市场上已经是20了，是不是高估了呢？未来价格是不是还要下跌？

由此可见，仅凭这两点去判断股价是否被低估，实在是过于简单粗暴，也过于片面了。

再来说说第二点，高增长率的股票，是不是好股票呢？

高增长率，这对任何一家公司都是非常好的事情，绝对是个正面的影响因素。那么这个“增长率陷阱（growth trap）”又是指什么呢？

举个例子，这次换成B公司吧。

假设我们预测认为，B公司的增长率是20%，并且可以以这个速度持续增长5年。而实际上，它确实可以以20%的速度持续增长5年。这时候，一定会有不少投资者乐意买入这只股票，期待他未来股价的大幅上升。

但是在实盘操作中，我们发现，很多预期非常好的公司，在财报发布之后，股价却不一定会大幅上涨，甚至有些很过分的小婊.砸，不但不涨，反而还下跌了。如果大家的投资逻辑是看中了他的高增长率，就很有可能是落入了这个陷阱。

这是因为股价已经反应了“5年持续增速20%”这个预期”，因此当消息被证实之后，股价也就不会再有什么动作了，只有当大家认为，B公司会有更好的表现（增速超过20%）的时候，股价才会有进一步的显著拉升，而这一部分的拉升，则是对增速超过20%的这一部分的反应。当然，如果增速不及预期，比如增速只有15%（虽然也是很不错的表现），但是股价反而会表现出下跌的走势。

股价反应的是预期，那么股价的进一步上涨，就需要超过预期的惊喜部分才可以达成。只有超出预期的部分，才是股价再次上涨的动力。由此可见，仅依靠于增长率这个指标来判断，也是太简单了些。

综上，就是“估值陷阱”和“增长率陷阱”的内容。希望大家在以后的投资中可以避开这两个坑。

未来我也会陆续写一些比较实用又相对简单的财务指标供大家参考，投资是个严肃而且复杂的事情，不管是技术分析还是基本面分析，一定不要仅凭一两个指标和理由就去真金白银的掏钱，在做投资决定之前，一定要综合判断相关的信息，尽可能的全面分析，多给自己几个理由。能说服自己下单的理由越多，那么这笔投资的成功几率就越大。

最后，再次强调，风控纪律必不可少，以小损失博大收益，才是能在资本市场活下去的根本。

ok，今天就到这，下次见~