CDR来了，如何捕捉独角兽？

在创新企业回A的路径明确之后，阿里、京东、腾讯回A的捷径已经打开。国内投资者或者可以直接在A股的直接买到腾讯、阿里的日子或许不远了。

“新经济”将成为市场主旋律。最新发布的3月高技术制造业PMI为53.2%，高于制造业整体水平1.7个百分点，战略新兴产业整体表现强于传统的制造业。创新产业基金的成立，将引导市场的资金流向战略新兴产业，加速制造业的转型和升级。政策导向加上资金的青睐，新经济领域中长期将迎来大发展。

独角兽概念涨幅高达14%

上周券商研究所纷纷发布首批回A的创新公司范围，阿里巴巴、腾讯控股、百度、京东、网易将成为本轮回A的公司。

3月以来，创新企业回A形成市场热点，加上“独角兽”企业涉及的概念题材较多，已经收到市场追捧。截至4月2日，“独角兽概念”指数3月以来累计涨幅已高达14%。

证监会在例会上已经明确表示，将在CDR推出过程中需要谨防过度炒作风险。

A股会迎来“新蓝筹”投资浪潮

阿里、京东远在美国，而腾讯控股则在港股市场上市。港股通开通之后，腾讯控股成为了最受欢迎的个股。

上周腾讯控股交出了2017年的成绩单，2017年公司实现净利润为715.1亿元，同比增速高达74%。面对715.1亿元的净利润，国内仅有工农中建四大行和中国平安在其之上，远超A股3610家公司。

过去一年，腾讯控股股价涨了111.46%，不少机构投资者通过沪港通已经重仓了腾讯控股，也分享了腾讯控股高增长的红利。

事实上，这也是国内投资者如此看重创新企业回A的愿意之一。

创新企业在境内发行上市预期将抬升A股科技股、成长股的估值溢价，提高市场风险偏好。

但长期来看，由于CDR模式能增强A股市场与全球资本市场的联动效应，再加上红筹股回归A股的吸筹效应，A股科技股、成长股将出现估值分化，部分科技股股价将承受较大压力。在未来，只有真正符合国家创新战略，服务国家新旧动能转换，满足“四新”条件的创新企业才能受到资本市场的青睐。

A股现有优质科技股市值空间大

为了进一步探讨CDR对A股现有科技股的影响，从美国中概股、香港科技股、独角兽、A股个选了一批大市值公司进行比较。

A股科技龙头股市值较小，排名靠后。A股上市科技龙头中，海康威视市值超过1000亿元，其余市值相对较小。同时A股现有科技股PE估值偏高。

天风证券研究所分析师徐彪称， A股科技股龙头的发展空间还有很大。

i财君：亮

编辑助理：沈燕