鱼跃医疗接班人更迭 背后是家用医疗设备市场的洗牌

作者：量宝

近日，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（下称鱼跃医疗）发布2018年年报的同时，宣布总经理吴光明辞职，由生于1988年的吴群担任总经理。

吴群是吴光明之子，此前担任万东医疗总经理，同时也是鱼跃医疗的副董事长。

成立于1998年的鱼跃医疗，至今已在中国医疗器械行业浮沉超过二十载。

在家用医疗设备市场，鱼跃医疗和三诺生物、九安医疗同处于行业领先。鱼跃医疗接班人更迭，被市场解读为，为应对日趋激烈的竞争以及迎接新营销时代而带来的重大举措。

市场扩容带来业绩快速增长

鱼跃医疗年度报告显示，2018年共实现营业总收入41.83亿元，较上年同期增长18.12%；实现归属于上市公司股东的净利润7.27亿元，比上年同期增长22.82%。经营活动产生的现金流量净额为8.06亿元，比上年同期增长232.99%。

报告期内，鱼跃医疗经营业绩增长较快，主要是各核心业务版块保持较快增长。在家用医疗板块方面，线上平台业绩增长突出，同比增速在40%以上。同时，线下平台在人员、机构调整、终端精细化策略的影响下，恢复到10%以上的增长。

制氧机、电子血压计、血糖仪及试纸、呼吸机等核心产品继续保持快速增长，新品额温枪、电动轮椅等借助现有渠道放量；在临床医疗方面，子公司的院内消毒与感染控制业务、中医器械业务以及国内医疗急救业务继续保持较快增速。

恒生证券研究所研究员唐爱金认为，国内家庭医疗器械市场的爆发式增长，为鱼跃医疗带来了广阔的市场空间。

鱼跃医疗2008年上市，主要销售家用医疗器械，近两年向医院用医疗器械业务延伸，营收构成主要分成三大类：家用医疗、医用呼吸及供氧、医用临床。其中家用医疗是鱼跃医疗最大的业务版块。

虽然人口老龄化是以相对缓慢的速度在进行的，但是家庭医疗器械市场却呈现爆发式增长，因为关注健康管理，关注老龄化人口生命质量的理念日益深入人心，带动了市场快速扩容。

以高血压患者为例，高血压初期没有特别明显的症状，就诊率较低。但是随着中老年群体人员构成的变化，消费理念的变化，以及家庭血压仪越来越简易越来越便宜，检出的高血压患者增速明显，家庭血压仪市场也呈现明显上升。

在现有的20多家医疗器械上市企业中，鱼跃医疗、三诺生物和九安医疗属于主攻家用医疗器械领域。近年来，这3家家用医疗器械公司的净利润均呈现上升趋势，但营收方面，鱼跃营收规模明显较大，增速较快。很重要的原因就是市场整体趋好。

实力强劲，竞争对手亦不弱

与医用设备的技术和品牌驱动为王相比，相对而言，家庭医疗设备市场是销售驱动型市场。家用医疗设备的销售渠道，和普通商品的渠道区别不大。电商业务的飞速发展，为鱼跃医疗贡献了可观收入。

鱼跃医疗在各主要电子商务平台均设立有品牌旗舰店，2018年，电商平台同比增速在60%以上，业绩成长十分迅速，为公司家用医疗器械板块增长提供了主要动力，且稳居同行首位。

以去年双十一为例，鱼跃医疗的电商销售业绩格外亮眼，2018年双十一销量21万件，同比增长68%，当日销售额破亿，拿下9大品类销售冠军。

而新任总经理吴群则在2012 年就主持鱼跃医疗的电商部门，当年电商部分的销售额是700万元，7年来，成为公司业务增长最快的一个分支。

三诺生物、九安医疗是鱼跃医疗在家用医疗设备市场的有力竞争者。

三诺生物持续深耕糖尿病及相关慢病的监测，近年来连续收获了营业收入净利润双双超过50%增幅的好成绩。

资料显示，三诺生物是一家致力于利用生物传感技术研发、生产、销售快速检测慢性疾病产品的高新技术企业。自2002年创立以来，一直专注于推动糖尿病健康事业的发展。

三诺生物主要产品包括微量血快速血糖监测系统（含血糖测试仪及配套监测试条），主要用于血糖监测。在销售渠道方面，三诺生物以零售市场为主，不过随着市场竞争越加激烈，三诺生物开始将目光瞄准各大医院和国际市场。

在进军医院方面，三诺生物“金”系列产品和双功能产品得到医院较高的认可度，临床市场占有率和产品进入医院量不断提高。这将是未来三诺生物发展的重点方向之一，会进一步带动产品在临床市场的销售。

在进军国际市场方面，三诺生物与古巴TISA公司战略合作，通过OEM贴牌方式将产品销往古巴和委内瑞拉市场，同时不断开拓亚太及新兴市场的产品销售，未来还将与收购的美国公司Trividia和PTS一同整合海外营销网络，协同拓展海外市场业务。

虽然对上述两个主攻方向，三诺生物并未透露具体营收，但这两者已成公司未来业绩增长的主要看点，尤其是国际市场方面，与相关公司的协同效应一旦形成，凭借公司较强的产品实力，或可在健康意识程度高的国际市场中，快速提升销量。

九安医疗总部位于天津，是具有竞争力的家用医疗健康电子产品提供商，专注于检测家庭化、个人化，专业理疗家庭化。九安医疗主要从事家用医疗电子产品的研发、生产和销售，为全球医生、医疗机构提供最先进便捷的血压诊断工具。

九安医疗2010年上市，其产品覆盖全球，在欧美电子血压计市场占据较大市场份额，目前已成功推广了包括电子血压计、电子体温计、远红外测温仪、血糖测量仪等生理参数测试仪器，以及低频治疗仪、多路低频治疗仪、远红外线加热仪、手持按摩仪等保健器材，占据着全球HHCE相关医疗仪器的重要份额，仅电子血压计一个单品就已和欧姆龙、松下等跨国公司一同跻身世界六强。

值得关注的是，九安医疗近年来与意欲进军医疗市场的跨界巨头频频合作，如与Apple和小米在移动云健康平台、可穿戴设备方面均有合作。

市场处在变革前夜

爆发式增长，同时也意味着强者之间的洗牌，家用医疗器械市场尚处在变革的前夜，市场格局尚未形成，行业竞争将日益加剧，这会使从业企业面临更高的竞争成本、资金压力，行业集中度提升将是下一阶段的发展主题。

市场目前已表现出了旺盛的并购需求，一批产品和企业逃脱不开被淘汰、兼并的命运，而强者恒强，通过收购来扩大市场，行业将迎来寡头。鱼跃医疗从华润医疗手中接盘万东医疗；九安医疗试图收购法国eDevice公司；三诺生物与中国建投联手竞购强生旗下糖尿病业务，都是试图在这一波市场洗牌中保持优势。

随着中低端市场饱和，向中高端市场渗透，是家用医疗器械市场从业企业的必然选择。这意味着，国内企业将在跨国医疗集团的虎口中夺食。未来的竞争，将不再局限于国内企业间的竞争，而是以资金和技术见长的跨国医疗集团之间的竞争，企业间的合作并购也将围绕国际化展开。

无论是鱼跃医疗、三诺生物还是九安医疗，都在根据市场趋势制定企业新的发展战略。

吴群接班吴光明，是企业内部传承的重要步骤，鱼跃医疗表示，期待新一代接班人给公司应对市场变革和国际化竞争带来新的发展思路。

根据财报披露，简言之，鱼跃医疗将研发、生产和销售精细化、高毛利、高附加值的中高端器械产品作为公司未来发展方向。

三诺生物则在未来仍将聚焦糖尿病及相关慢病的监测，积极拓展POCT检测业务，为慢病防治提供更全面的整体解决方案，目标是在垂直领域成为巨人。

而九安医疗，未来或仍以转型为主旋律，继续围绕“以可穿戴设备及智能硬件为入口进入移动医疗和健康大数据领域，进而围绕用户建立健康生态系统”的战略，通过iHealth将传统的电子血压计、血糖仪等消费类健康产品升级为智能硬件，与移动终端APP、云平台相结合，获取海量数据，为用户提供个性化服务。

在国家医改不断深入、人口老龄化凸显、居民消费能力和健康意识不断提升的大背景下，家用医疗行业迎来黄金发展期，跨国医疗集团向下渗透，国内企业向上突围，在这种融合碰撞中，家用医疗设备市场将上演一出好戏，而谁是最终主角，市场会给出答案。

（资料来源：上述企业财报、公告及公司官网，交易所公开信息，投资界，新浪财经）

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