稳定币或把加密货币带入深坑

随着抛售压力在整个科技领域的蔓延，比特币和其他加密货币的情况越来越糟。

但最新的加密货币崩溃也受到了稳定币的推动，稳定币的设计目的是保持一个固定的价值，通常是每个代币1美元。但一种快速增长的“算法”稳定币TerraUSD在过去一周内急剧下跌，跌至几美分。这似乎动摇了人们对最大的稳定币USDT的信心，周四它的价格在几个小时内跌至95美分，后来反弹至近1美元。

这一事件可能会动摇加密货币的基础。稳定币是交易和贷款活动的基石，通过集中交易所和去中心化金融系统，为个人交易员、基金和买卖中间商提供流动性。据核心市场股的数据，超过90%的加密货币交易量发生在稳定币中。如果没有稳定币完成他们的工作——在极端动荡时期锁定美元——加密货币市场可能会失去信心，影响交易活动和从比特币到狗狗币等代币的价格。

加密数据公司Kaiko的研究主管克拉拉说：“USDT脱钩对所有加密货币市场都感到担忧。”

这不仅仅是价值1.3万亿美元的加密货币市场的交易员和公司的担忧。监管机构担心，如果稳定币以私人发行的数字货币的形式出现，它们可能会对更广泛的市场和货币政策构成风险。从理论上讲，使用稳定币可能会导致大量抛售作为硬币发行者储备的资产，比如商业短期债券。在国际商务和跨境支付中，稳定币也可以替代美元，这使得政府更难密切监控货币政策和资本流动。

比特币作为一种交换媒介的高波动性和缺点为稳定币打开了一扇门。在过去几年中，USDC的发行量飙升。它们现在的总价值为1300亿美元，成为仅次于比特币和以太币的第三大和第四大加密货币。

这些稳定币有许多用途：交易员利用它们来维持交易之间的流动性，并购买其他密码货币；它们还在做市过程中发挥着关键作用，并被对冲基金和其他自营交易公司广泛使用。代币Tether在系统上是最重要的；它是交易所和DeFi平台上数千对“配对交易”的基础，以及借贷加密货币的“智能合约”。

对稳定币的需求作为交易和借贷的抵押品如此之高，在许多DeFi平台和集中式交易网站上的收益率高达8%，甚至在biTerraUSD上也达到了20%。

在稳定币方面也有利润，它还吸引了银行、支付公司和金融科技公司进入这个领域。银门资本银行旨在重振最初由Meta平台前身脸书（Facebook）发起的稳定币项目，这是对加密银行和经纪产品的广泛推动的一部分。

与其他加密货币一样，稳定币交易也被记录在以太坊等区块链上。虽然交易费用可能很高，但这些硬币非常适合用于绕过传统银行系统，消除中介机构。这就是它们经常被用于汇款或跨境支付的原因之一。俄乌战争后不久，基辅开始欢迎三个代币的加密捐赠，包括代币Tether。

稳定币基本上有两种：资产支持型和算法型。Tether和USDC是规模最大的两种资产支持硬币。支持这些硬币的公司旨在通过持有相当于未发行的储备来维持挂钩。每次铸造一美元的硬币，这些公司就应该购买一美元的储备；当硬币被兑换时，这些储备可能会被出售。

像TerraUSD这样的算法硬币更为复杂。他们的目标是通过涉及其他加密货币的套利和激励机制来维持相互联系。当价格偏离1美元时，交易员可以通过与另一个代币的互换而获利。这应该是为了防止稳定币的价格远远高于或低于1美元。

TerraUSD依赖于一种复杂的机制，铸造和燃烧消耗另一种代币露娜LUNA，来维持其美元挂钩。然而，TerraUSD的一连串抛售破坏了它的稳定，并压低了露娜的价格。

总部位于韩国的加密货币企业家DoKwon曾试图通过“露娜基金会卫队”购买价值高达100亿美元的比特币，作为抵押品。在露娜币崩盘之前，该基金会持有35亿美元的比特币。

抛售的压力源于一项名为Anchor的DeFi贷款协议的提款，该协议提供的TerraUSD存款的收益率高达20%。在暴跌之前，大约价值140亿美元的TerraUSD被存入Anchor。现在只剩下不到2亿美元。

无论如何抛售比特币，“露娜基金会卫队“”可能已经没钱了。它的加密货币储备下降到不到9000万美元，钱包里没有比特币。这次事故也对Terra区块链造成了损失。根据Terra的推特消息，该区块链于周四短暂关闭，“以防止管理式攻击”。世界上最大的加密货币交易所比安斯也暂停了TerraUSD和露娜LUNA的交易。

然而，这次崩盘事件却产生了传染效应。露娜对比特币的储备波及到了其他的加密货币。预计TerraUSD崩溃的交易员似乎已经抛售了比特币，导致了比特币的下跌。这反过来又削弱了加密货币市场的需求，由于比特币、以太、Cardano和Solana等大量代币下跌了20%，其市值损失了超过4000亿美元。

露娜LUNA转眼价值清零

理论上，USDT不应该偏离它的束缚。支持该代币的TetherLtd.表示，USDT“100%”支持了外汇储备，并承诺投资者总是可以以同等数量的真钱兑换其代币。例如，如果一家对冲基金向该公司发送100万枚USDT代币，该公司将向该基金发送100万美元，即使二级市场的价格不同。

Tether在报告中说，其84%的外汇储备是现金和等价物、美国国债、短期存款和商业票据。其余的是41亿美元的“有担保贷款”；36亿美元的“公司债券、基金和贵金属”；以及50亿美元的“其他投资”，包括“数字代币”。

然而美国监管机构和立法者表达了一些担忧——它们是否能在恐慌的情况下轻易满足赎回要求。另一个日益增长的担忧是，如果像USDT这样的主要稳定币引发资金出逃，危机就会蔓延到更广泛的金融市场。

许多贸易公司持有大量的USDT，以供中间交易和提供流动性。这些机构需要确信USDT得到了充分的支持，并且在赎回大量资金时能以美元全额偿还。

“如果你是一名监管者，我认为他们担心的不是加密社区的泛滥；而是Coinbase上加密货币的巨额损失传到Paypal（美国支付平台），然后（把灾难）带给银行，”卡内基梅隆大学金融学教授布莱恩说到。