————组合构建思路之单一基金组合和风格轮动组合

快要到6月30日了，根据《关于规范基金投资建议活动的通知》，这之后，非投顾机构不得再运作基金组合，只有持牌投顾机构，才能进行基金组合业务，所以大V发布的基金组合要么关停，要么交给专业的持牌机构。

我的也不例外，有些组合会关停，【重装基兵】组合则会完成升级及上线，主理人变更为华宝证券，后续大家可根据自身情况进行组合升级签约投顾产品并跟投。我也会持续跟投顾机构保持深度沟通，继续陪伴大家~

我对基金组合研究也不少了，我自己大概研发了几十个基金组合，用于观察、试验或投资。

考虑到很多读者一直跟投，为了答谢大家的信任，本篇开始，会陆续写一些文章,介绍不同基金组合的构建思路，授之以渔。方便大家构建自己的基金组合。(思路仅供参考，持仓不作为选基建议。)

我把基金组合分为大类资产配置型和单一资产型。单一资产型进一步细分，还有单一风格型、单一行业型。

按照换手情况，又可分为动态调整型和稳定型。前者会根据市场的变化经常调整，适合老手；后者则保持相对稳定，更适合新手。

将这些策略混搭，就成了各种各样的基金组合了。

今天我介绍的两个组合，分别是单一基金组合和风格轮动组合。

单一基金组合（一基必胜）

一基必胜，顾名思义，就是只配置一只基金。

以绝对收益为目标，综合考虑大类资产变化（宏观）、市场变化（中观）和基金情况（微观），不限于任何基金类型，选一只当前最看好的基金全仓配置。

单一基金组合很考验管理人的大类资产配置能力、市场把控能力和重仓基金的能力。

大家可能会担心分散度的问题。我们知道，基金是持有一篮子股票的，至少有20只以上，其实分散度已经差不多够了，波动比单只股票显著降低，很多独立股票投资人也就是配置5-15只股票。

你哪怕配置10只基金，甚至100只，只要是偏股基金，也无法再显著降低波动回撤了。

这种组合构建方式，适合选基能力强的、总资金量小、追求进攻性的投资者。如果总资金量比较大，由于缺乏资产配置，波动会比较大，而且在调仓的过程中容易踏空。

下面是我自己构建的组合的净值走势，2年多，收益为72.04%，同期沪深300为-5.02%，在偏股基金中同期排名前6.5%

我这个组合历史持仓主要是冯明远、谭丽、丘栋荣，目前持有的是中泰兴为

风格轮动组合

我们知道A股经常有价值/成长的风格切换，还有大盘/小盘的风格变化，而且这种风格的差异往往很大，如果你把握错了风格，会有一种满仓踏空，看别人赚钱的感觉，把握对了则会收益很好。

下图是2019-2021年的成长风格行情，创业板（红线）显著跑赢大盘（黄线），300价值（蓝线）跑输大盘

而在下图是2016-2017年的价值风格行情中，情况则正好相反

风格轮动组合则是试图抓取市场风格，通过对风格把控获取超额收益。

我自己构建的风格轮动组合，我起名风中追基

★构建逻辑：1、判断当前市场风格，全仓该风格内的基金配置，力求在基金经理alpha的基础上，获取更多smart beta收益。

2、考虑到单只基金的风格暴露不够强，且不够稳定。组合通过配置该风格下的几只不同基金相互叠加（一般是3-5只），增强风格暴露

3、主要把握住2年以上的风格大方向，短期内的风格小变化难以把握，较少参与。

4、通过持仓的微调，调整组合在细分风格的方向，比如成长也有大盘成长、小盘成长、科技成长等。价值也有深度价值、港股价值等。

★调仓规则：1、根据市场风格变化进行调整

2、发现该风格内更好的基金进行替换

3、一般不会均衡配置，不做仓位择时，不做大类资产选择

★基准：工银股混、沪深300

以相对收益为目标

力争每年战胜沪深300，3年维度战胜工银股混

下图是我的风格轮动组合净值表现，成立2年多，收益为75.37%，同期沪深300为-5.02%。

其实我这个组合没管好，2020年过早的切换到了价值风格，错过了成长风格的最后一波涨幅，但好在也躲过了2022年成长风格的剧烈回调。

组合总体的波动较低，收益还是不错的，在偏股基金中同期排名前5.8%。

目前持仓偏向于深度价值

结语：大家觉得上面这两个组合构建思路怎么样呢？

你什么如何构建组合的呢？

下图是我目前构建的组合，后续我会一个一个去分析，欢迎大家持续关注我们。

大家先想先看哪一个，欢迎留言告诉我

如果觉得文章有用，希望大家“点赞、评论、转发”三连支持我，谢谢大家！

关联阅读：

机构的基金投研实力比我们强好多啊！

基金组合政策剧变，会有哪些影响？