又跌回去了，聊聊广发小盘成长

短期市场变化没必要过度关注，就像今天市场3000+股票上涨，1000+股票下跌，结果上证微涨0.04%，创业板大跌1.77%你敢信？我基金组合里低估值的价值基金和高估的成长基金都是跌的...

今天涨幅靠前的是计算机、传媒、通信等板块，这些板块今年以来跌的也很惨，更多的超跌反弹而已，我不可能因为短期它涨的好我就去买一只相关的基金，不太现实。

昨天的图我再发一次，我会继续以增速高的成长基金为主65%，增速一般的价值基金为辅35%，不预测市场，做好均衡配置应对市场，今年回本只是时间问题，稳住别慌。

免责声明&风险提示：

本文为小瑜哥个人投资基金日记和思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩的风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担。

后台粉丝留言让我分析刘格菘的广发小盘成长混合，非广告，非恰饭，我目前没有持有，仅做基金分析，不做任何的投资建议。

1.先说个人观点：

广发小盘重点布局的方向是成长板块，相信大家也听说刘经理的广发科技先锋了，让我没想的是泛科技板块刘经理的换手率却很低，长期来看业绩不错，但波动和回撤实在太大，新手和小白很难做到长期持有，投资需谨慎。

2.广发小盘成长今年以来业绩优秀？

（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）

截止到2022.7.19广发小盘今年以来跌了4.99%，业绩竟然是优秀你敢信。那我-3.35%怎么说？拉长近1年、近2年业绩一般。

小盘成长是刘格菘2017年6月一人管理至今，5年年化收益率做到了22%还不错，业绩主要爆发在2019和2020年，2018和2021以及今年以来表现一般，业绩波动比较大。

你也可以理解为业绩的均值回归，如果你想着买它就持续大涨恐怕不现实，如果不小心追高了，回本时间也会较长。

3.小盘成长规模也是快速起来的：

2019年到2020年我记得科技板块很火热，首发的科技基金都需要抢购，广发小盘2019年业绩爆发后基金规模从2019年Q1的26亿元冲到了2020年Q1的117亿元，1年百亿不是梦。

规模达到了百亿后基金风格开始出现了明显的变化。2018年-2019年主要投资的是小盘成长为主，到了2020年和2021年大盘投资风格不断上升，截止到2022.6.31大盘成长占比达到了34.25%，小盘成长61.03%。

这点中庚小盘价值做的比较好，在基金规模40亿元左右就限额了，这样投资风格就不会出现偏移，长期来看获取超额收益的概率更大一些。

4.基金经理选股能力分析：

（以上个股仅做基金研究，不做任何的投资建议）

2022年Q1小盘成长新增2只个股到前十大持仓，换手率偏低。主要布局了电子、电力设备及新能源、基础化工、医药、汽车等。预测2023年增速较高的行业他都有配置，我觉得刘经理选择的方向是没问题的。

截止到2022年Q1小盘成长前十大持仓占净值73.81%，属于集中持股，通过过去5年来看持股集中度不断上升，确实很激进。

根据wind数据显示2022年Q1小盘成长重仓持股平均市盈率为50.39倍，远大于行业平均，2019年-2020年达到了80倍左右，目前来看也不便宜。

根据小盘成长2022年1季报显示股票投资占比达到了94.62%，加上持股集中又是成长板块，那遇到回撤一般人真的遭不住。

同时我还发现近4年基金换手率不断降低，2021年Q4公布的是56%，高仓位+高集中度+高估值=要么飞，要么坠落。

5.要有高回撤的心理预期：

根据wind数据显示截止到2022.7.18小盘成长相对前期高点回撤了16.9%，今年以来最大回撤42.23%，这么大的回撤如果是我我也遭不住。

但我没想的是今年以来的最大回撤竟然没有超越历史最大回撤，2018年最大回撤达到了58.31%也是离谱...

6.长期收益不错，但一般人拿不住：

（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）

根据wind数据显示截止到2022.7.18过去5年广发小盘成长区间收益率171.67%，大于平均数和中位数，年化收益22.1%，最大回撤42.23%，大于平均数和中位数，风险为高风险。

7.总结：

广发小盘规模快速上升导致基金风格出现了变化，基金经理长期聚焦成长板块，持股集中，换手率偏低。长期来看我觉得基金经理选择的行业没问题，但需要注意好公司需要一个好价格，目前来看估值并不便宜。

对于风险承受能力较弱的投资者建议谨慎，一旦追高回本的时间可能较长，对于风险承受能力较强的投资者可以关注重仓持股平均市盈率的高低来做定投的决策。

......

市场方面今天上证指数上涨0.04%，收报3279点。深证指数下跌0.3%，创业板下跌1.77%，北向资金净流出98.59亿元，两市成交接近1万亿元。

今天预计-0.7%，更新后今年以来-4%左右。

老对手沪深300今天-0.54%，更新后今年以来-13.58%，本周回本又无望

（以上基金仅做基金研究，不做任何的投资建议）

今天没操作，继续保持卧倒不动。优秀的人看完文章都会顺手点个赞，祝点赞的基友估值大涨！