大树底下遭雷劈，碧桂园旗下建筑公司亏损6亿元，建筑业寒冬持续

大树底下好乘凉的时代一去不返，现在是大树底下遭雷劈。

01 亏损报告

近期，联合资信发布关于广东腾越建筑工程有限公司的2022年半年报亏损的关注公告。

联合资信关注公告

公告显示，2022年上半年，广东腾越建筑有限公司总收入181.69亿元，较2021年同期下降23.65%；

按照公告，其产生亏损的原因有两点，

第一，是经营情况受疫情影响，产值下滑，固定支出增加，原材料和人工成本上升，建筑施工板块的毛利率由7.1%下降至3.35%，下降3.75个百分点。

第二，2022年上半年信用减值损失为2.59亿元，应收账款计提坏账准备大幅度增加。

公司利润总额-6.09亿元，同比下降224.34%。

按照联合资信公告内容，其上半年亏损，主要原因是疫情以及市场等客观原因。

根据公开资料，腾越建筑公司2022年上半年实现收入182亿元，营业成本175亿元，毛利率为3.84%。

管理费用2.56亿元，占总成本的1.46%；研发费用4.7亿元占总成本的2.69%；财务费用中利息费用2.4亿元，占比1.37%。

如果仅仅是非营业性亏损，对于一个年产值超过300亿元的企业来说，并不是大问题。

但是按照公开资料显示，腾越建筑公司2023年到达回售期或到期的债券规模为55.62亿元，公司将将面临较大的集中支付压力。

值得注意的是，腾越建筑存续债券均由碧桂园（02007.HK）提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。

一方是即将到期的巨大债券支付压力，另一方是萎缩的市场、建设单位的欠款以及对下的应付账款，是腾越建筑公司所要面对的最大问题。

查询腾越建筑公司公开的财务报表，其应收账款达到228亿元，这其中有多少是母公司碧桂园的项目欠款，有多少是关联方以外的项目欠款，就无从得知。

而作为母公司的碧桂园，是否在关键时刻救子公司于水火，还是放任子公司不管，死道友不死贫道的法则，需要时间来证明。

查询天眼查发现，腾越建筑公司目前也是司法官司缠身，其作为原告涉诉的案件总金额为5544万元，而作为被告，涉诉的案件总金额达到1.33亿元。

其法定代表人在2022年7月7日因一起22.78万元的买卖合同纠纷，被贵州省兴义市人民法院限制消费。

以前老话总说：“大树底下好乘凉”，随着建筑行业寒冬持续，这句话要改为：“大树底下遭雷劈”才合适。

天眼查显示的腾越公司涉诉情况汇总

02 腾越企业情况

广东腾越建筑工程有限公司成立于1997年，其前身为顺德市碧桂园建筑工程有限公司，公司地址位于佛山顺德，注册资本金52亿元，实缴资本金9亿元人民币。

根据公开资料和天眼查资料，该公司是碧桂园全资子公司，是碧桂园旗下的最重要的房建施工企业。

广东腾越建筑工程有限公司拥有建筑、机电、市政总承包一级资质，建筑幕墙和地基基础专业承包二级资质，建筑机电安装三级资质。

腾越建筑年施工能力逾1500万平米，业务遍及广东、江苏、湖南、湖北、海南、贵州、四川、重庆等20省市。

2021年上半年完成营业收入238亿元，实现净利润3.3亿元，净利润率为1.39%。

该公司在2021年入选中国建筑企业综合实力100强榜单，排名第65名；

入选2021年中国50家最佳建筑承包商榜，排名第31位；

入选2021 广东企业500强榜单，排名第70位；

入选2021 广东民营企业100强榜单，排名第38位；

入选2021 广东服务业企业100强榜单，排名第35位。

其实对于建筑业企业来说，由于疫情和整体建筑行业疲软，在某一年出现亏损，并不是大问题。

在整个建筑业的寒冬，如何度过才是最关键的。

03 建筑业寒冬

疫情，经济下行，房地产震动，建筑业寒冬仍然在持续。

头部房地产企业的暴雷震动，将其下属的建筑公司拖入泥沼。

随着恒大的暴雷，与其捆绑式运作的南通六建和三建等南通铁军，陆续在年初宣告破产重组，标志着建筑业的寒冬到来。

广东腾越建筑工程有限公司，是碧桂园旗下子公司，2022年以来，碧桂园连遭国际三大评级机构下调评级，公司信用资质持续恶化，也对腾越公司的应收账款产生不利影响。

在碧桂园做过项目的总承包或者劳务公司、班组应该都知道，碧桂园不但在进度、质量、安全上控制严格，其开发项目的成本控制算得上严苛，不为过。

但是就连如此高效的公司都难以实现盈利，不得不说建筑行业前景极度堪忧。

一方面，开源是最大的问题。

由于疫情和经济下行的原因，普通居民收入大幅度下降，其购房意愿也是大幅度降低。

尽管国家不断地调整金融政策，包括降低首套房首付比例，降低住房贷款利率。

疫情让所有人看到，现金才是王道。

鉴于以上原因，房地产需求率大幅下降，从而导致住宅商品房成交率和开工率下降，收入必然下降。

另一方面，节流难以实现。

建筑原材料居高不下，并且浮动较大。

钢筋在2021年底，一度接近6000元/吨，同时在年中又开始大幅度下降，一度很难琢磨。

国际局势、俄乌局势，使得石油价格居高不下，从而国内与石油、沥青相关的建材价格上升，同时材料的运费和机械使用费增加。

由于疫情，农民工流动难度增加，人工费成本必然上升。

鉴于以上原因，建筑工程直接成本上浮，节流难以实现，项目利润必然降低。

如何度过建筑业寒冬，迎来一个新的春天，是摆在每一个建筑人面前的考验。

04 题外话

查询广东腾越建筑工程有限公司的相关资料时，发现这样一个问题，见下图：

腾越公司中标某项目截图

中标金额是11420万元的老旧小区改造工程，其项目负责人只是二级建造师，是否合规？

请高手给大家解惑答疑。

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