60多万亿元的城投债真的无解吗？做好三点可化解地方债务危机

全网都在为60多万亿元的城投债担忧，眼看暴雷好像就要来了，可没人提出可行的建议，我试着说几条。

第一，60多万亿元的城投债里并非全部都是有问题的，长三角、珠三角等经济活跃地区的城投公司发行的债券或者贷款基本上没有问题，当地财政反哺城投公司的能力很强。

别看咱们的经济发达地区不多，但这些地方的经济体量大，有关的城投债务也多，去掉这些后才是需要引起重视的部分。

第二，经济和财政能力弱的地区确实会面临城投债到期可能还不上的问题，如何解决？从三点入手。

一是用低利率地方债置换高利率城投债。地方债的利率一般只有4%左右，城投债则高达7%以上，别看差了几个点，每年的利息差距不是小数字。除此以外，地方债的发行期限较长，还本压力也小。债务置换是解决城投债问题的关键，很多地方已经开始在做了。

二是遏制地方政府借债投资的势头。城投公司是地方投融资平台，借来的钱主要用在基础设施的建设上。过去我们对地方的考核主要看gdp，政绩体现在当地的gdp数量上，导致地方官员为做出成绩来冲动投资。而投资需要资金，作为投融资平台的城投公司变成了资金通道。

未来对地方上的考核要从经济考量逐步转到社会综合效益的考量，不能只看“钱”。导向变化后地方上的投资冲动自然就被遏制住了。

绝对不能一边在化解过多的城投债，另外一边还在发生增量债务。

三是与金融机构合作进行债务重组。这次引起轩然大波的是遵义一家城投公司与债权人（银行）进行贷款重组，156亿元的贷款被展期了20年并且要从第11年开始分期还本，之前的十年只支付利息。

这样的展期方案确实让人十分震惊，同意方案的债权人估计是一家当地国资委控股的银行。欠债的和借钱的都是国资委的“儿子”，老父亲出来协调哪有搞不定的事情呢？但如果债权人是个人投资者的话是绝对不可能同意这样的方案的。

但这不意味着展期方本身有问题。在债务重组中展期是常规操作，只要双方同意合适的展期方案能够化解债务风险，债权人的利益受到的损害将被降至最低。

部分财政收入紧张的地方没有足够资金支持城投公司立马化解所有债务，与金融机构等债权人谈判，寻找双方都能接受的展期方案是解决问题的有效途径。

第三，问题已经存在，抱怨是没用的，想办法解决才是正道。

城投债的问题关系到地方金融系统的问题，老百姓的钱是存在银行里的，城投债兑付不了意味着银行贷款出现坏账，极端情况下是要影响到存款本息的刚性兑付的，这可不是开玩笑的事情，有可能就关系到你存在银行里的储蓄。所以那些看热闹不嫌事大的也别得意，真暴雷的话谁发生实际损失还说不准呢。

好消息是城投债规模虽然很大，但中国政府的总体债务余额与GDP的比例远小于美国、日本等发达国家。因此，城投债确实是有风险且风险不小，但并不是没法化解的，中国债务的安全垫较厚，通过多上面提到的几个途径综合处理可以解决。

至于网上好多人说得城投债无解的观点听听就可以了，夸大其词的目的为了吸引流量，毕竟这年头语不惊人死不休，但这么说的结果是偏离了真实情况。到底谁说的合理让时间来证明吧。

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