我是来炒股的，不是来学会计的

文：初善君

最近有些朋友给我留言，说读财报对投资作用不大：我是来炒股的，不是来学会计的，你直接告诉我哪个股票能涨就好了。

说实话，我非常理解大家的困惑，因为我也困惑过：学会读财报对投资究竟有没有帮助。

今天初善君希望能从根本上解决大家的疑问。

1、读财报有p用的灵魂拷问

我们一起看看那些对读财报或者财务分析的五大灵魂拷问，相信各位小伙伴一定见过这些疑问，或者大家曾经因这些问题也动摇过自己价值投资的信仰。

Q1：如果读财报对投资有用，那么会计教授就是投资牛人了。

A:举个例子，健壮的身材对打篮球有用吗？如果有用，那么健美冠军就是总冠军了，很明显这里是有逻辑问题的。大多数的NBA球员身材都非常壮实，健壮的身材是绝大部分NBA球员立足的基础。读财报类似，并不是说谁读财报厉害，谁的投资水平就高了，而是说，绝大多数投资厉害的人，都会读财报。

财报是投资者成功的必要不充分条件。读财报水平跟投资水平并不能划等号，读财报只是投资中的一项，不是单单就一个财报决定是否投资该公司。

Q2：财报的信息都是滞后的，而投资依靠的信息都是超前的，学习读财报只不过是看后视镜，没意义。

A：开车不能没有后视镜，所以投资也不能不看财报，当然也没有人能够只看后视镜开车。更多的时候财报信息可以用来证伪公司。

Q3:上市公司财务造假的那么多，学会读财报、做财务分析有什么用？

A:是啊，以前市场上假钞也很多，但钱还是很有用的，更为重要的是偶尔掌握一些识别假钞的技巧和能力可以防止受骗。如果通过学习读财报掌握了一定的财报造假识别能力，就可以避免很多悲剧：康美药业、康得新、獐子岛、尔康制药、神雾环保等等。

初善君可以毫不客气的说，大多数说这句话的，都比较懒，只是为自己的懒惰找借口而已。

Q4:即使不造假，上市公司粉饰那么多，就像现在整过容或者P过图的照骗，看它有何用？

A:既然每个姑娘出门前都要收拾打扮一番，那么财报自然也需要梳妆打扮一番才能出来见股东嘛。但是学会了读财报就像懂得妹纸的化妆秘术一样，不管她怎么修饰，你都能看出来。更重要的是，财报在修饰出来之前，还有人（会计师事务所）把关，把太夸张的部分去掉。

又比如招聘时看简历有用吗，简历一样有美化、作假，那还看不看简历呢？和简历一样，财报是敲门砖，有个大致标准、大概印象，只能当做基础知识。不看简历谈何尽快了解应聘者，不看财报如何快速了解公司。只看简历肯定不够，只看妹纸的照骗也不够，还要接触了解一下应聘者、妹纸的性格、人品、家庭等等，看财报也远远不够，就像了解企业，也要看创始人、管理层、行业状况一样。这些离不开财报，也不能依靠财报。

Q5：财报是用来排除企业的，不能用来选择企业

A:既然财报是用来排除企业的，有些企业被你排除了，剩下的不就是可以选择的企业了。更何况我们可以通过一些数据来提前预测公司未来收入利润的可能增长，当然光靠财报分析是不够的，还需要更多的商业模式、行业、公司、估值等等方面的分析，财报是可以通用的一项选股途径。

此外还有诸如XX公司连年亏损，财务数据差的一塌糊涂，股价反而大涨，通过财务分析排除的公司股价反而大涨，财务分析有什么用？XX公司业绩连年增长，但是股价不涨，说明股价跟业绩关系不大，那么财务分析有什么用呢？或者股票就是个赌场，看财务报表是没用的。

这几个问题无需初善君回复，相信大家都懂。说到这里，大家可以得出共识：读财报肯定有用，但是读好财报与能否做好投资之间有什么关系还需要进一步阐述。

2、读财报有什么用？

既然大家都有了读财报有用的共识，我们就一起聊聊读财报的作用和局限性：读财报很重要，但是只读财报和投资高手之间还差十万八千里。

首先会计作为一种通用语言，具有可比性、可靠性。不同企业的经营情况可能千差万别，但是会计作为一种通用语言，可以给投资者提供可比的信息，否则大家如何比较不同企业之间的差异。同时上市公司的报表，经会计师事务所审计过，绝大部分的公司虽然存在调节和粉饰，但是可靠性依然非常强。

其次财报是投资者获取信息的最佳途径。对于绝大数普通投资者来说，财报是获取公司信息最有效的方法，而且随着看的财报越来越多，分析能力也会跟着提升。更重要的在监管、事务所和广大的投资者，无数双眼睛盯着上市公司，所以绝大部分上市公司财报的信息相对充分完整，有助于我们更好地快速了解和分析公司。

再次财报是用来排除企业的，相信这一点毋庸置疑。财报排除企业的方法太多了，大家完全可以依靠自己的喜好来选择。比如从财务分析的角度经营现金流差、净资产收益率低、收入利润增长率低等等，或者从验证企业的角度，企业说17年投产，结果18年还是在建工程等等，总之读财报有一千种排除企业的方法。排除企业不能使自己获利，甚至错过一些投资机会，但是可以避免踩雷而带来的巨大损失，这样子的例子太多了。

当然对于投资，只读财报是远远不够的，读财报的局限性非常大。

首先同样一份财报，各人的解读可能完全不同。很多投资者的能力、经历和认知水平差异很大，因此同一份财报大家得出的结论不同，很容易得出读财报没用的既视感。很多人未能理解财报指标背后的故事，读财报的时候只是看看收入、利润增长率或者经营现金流的好坏，并没有理解为什么是这样，基于此的投资当然是南辕北辙，但是他们却把投资失败归咎于读财报没用，这属于典型的自己不会吃螃蟹还怪螃蟹都是壳的人：本来想学习读财报，却不小心学成了会计。

最后读财报只能判断企业好坏，但很难投资长胜。我们都知道投资是一个系统工程，了解企业知识第一步，此外估值、市场、公司的行业地位、行业的竞争情况、未来的预测等等都跟读财报一样重要，想做好投资，只读财报其实是远远不够的。就像木桶理论，读财报只是做好投资的一块木板，如果没有，投资能力肯定不行，但是即使这块木板再长，其他能力欠缺，也是做不好投资的。

因此我们达成第二个共识：读财报作用很大，但是想做好投资，学会读财报只是起点。

3、大师都爱读财报

事实上，世界上很多知名投资大师的成功秘诀之一，不是全部，而是之一：就是读财报。

股神巴菲特说过阅读上市公司财报是自己的选股方法之一：美国99%的男人看“花花公子”作为娱乐，而我就看公司年报娱乐自己。

关于《原则》一书的作者、桥水基金的CEO雷·达里奥，有过一个趣闻：达里奥了解到《财富》杂志附赠的优惠券可以免费换取世界500强企业的年报，他就把优惠券撕下来邮寄过去，得到了所有企业的年报，然后从中挑选出最值得投资的公司。

投资大师罗杰斯曾经在给女儿的信里写道：那些在投资上失败的人，正是那些连财务报告都没读完的人，因为他们没有看到投资成功和充分信息之间的相关性。

香港富豪李嘉诚也说过：我年轻的时候，最喜欢翻阅的是上市公司的年度报告书。

就连京东的大师刘强东，以前也经常教奶茶读财报。

读懂财报的根本目的之一是更深入地了解上市公司，增加我们在股市赚钱的概率。

那么信服了初善君以上言论的人，肯定会迫不及待的想问，有什么书可以通俗易懂的教会大家看财报呢？最好的途径之一莫过于是关注初善君了：从起点开始，永无终点。