上涨是好股票的专利？差股票只有跌才是合理的？涨多了会跌，跌多了会涨，这是自然规律。

昨晚，特斯拉暴跌21%、苹果市值蒸发1万亿。A股投资者，也做好了A股今天调整的心理准备，只是没想到行情会这么极端：创业板指大跌近5%，深成指跌3.2%，沪指跌1.8%。

今天上证换手率约1%，创业板换手率6.2%，整整6.2倍，这就是制度性偏差带来的严重旱涝不均。

我们也看到，自创业板注册制正式实施以来，资金对其关注力度只增不减，以至于成交量首度超过了主板。要知道整个主板市值是创业板市值的好几倍，可见创业板是多么的火热，相比之下主板就非常冷了。

01.创业板出现资金虹吸现象

近期，主板资金越来越少了，最主要的原因就是创业板制度性的变革，把涨跌停板放到20%，有了退市政策，还有很多东西都发生了本质的变化，这让创业板拥有更好的、更自由的交易制度。这个时候就容易触发市场上一些交易行为的转换，带来投资风格的转换，这让大家感觉到很不适应。

而创业板也出现了资金的虹吸现象。一直以来，A股市场就存在趋势投资的特征。就是当行情往一个方向走的时候，或某个板块比较热的时候，它会吸引大量的资金跟风。又因为A股市场散户比较多，他们喜欢做趋势投资，甚至很多机构也喜欢做趋势投资，这就让有些地方资金特别多，但有些地方资金特别少（旱涝不均）。

近两年来，虹吸现象更多的是出现在价值投资及大消费领域，包括一些医疗，还有一些有业绩的公司，走的是强者恒强路，这吸引了大量的资金，同时也造成很多中小股票被边缘化了。但其实，这些被忽略的公司业绩并没有那么差，只是大家的关注点不在这里而已，以至于有些股票的跌幅非常大，已经远远偏离了它的价值。

而市场通过这次制度性的变革，把创业板的交易门槛降到10万，把交易制度变得更灵活，就会吸引更多的散户投入其中。而A股有个特征，就是当散户比较多的时候，一些游资就会非常活跃，因为这个时候割韭菜的成功概率会很高。

同时又因为主板市场那些像大消费这样的股票，估值已经非常高了，很多人都已经不敢买了。正好有一些低价股到了物极必反的时候，大家发现它们是可以赚到钱的，就会抛出手中高价的股票，去买入低价的股票，这就造成了创业板的成交量很大，主板的成交量很小的现象。创业板的财富效应形成了，大量的资金被吸引进来。

另外因为它涨跌幅是20%，很多股票短期之内会涨很多，让投资者赚到很多钱，所以就源源不断吸引更多资金进入到这个市场。

02.涨多了会跌，跌多了会涨，这是自然规律

从理性的角度来讲，这些低价股票，在过去很长时间内都没有人去关注，涨不起来。现在有资金关注了，涨起来了，这其实是合理的价值回归，或均值回归。

但这段时间，大家都说这个市场太不理性了，会说“这么烂的股票都有人买？”“这样的股票都能涨起来真是不可思议”。

其实，这样的思考是有问题的。上涨并不是那些所谓的好股票的专利，好像涨才是合理的，而差的股票就该一直跌，只有它们跌才是合理的。如果你这样想，就不对了。

因为股价应该是围绕着价值走的，当偏离价值太远的时候是会回来的。那些涨起来的股票，很多只是回到它应有的价值而已。

一些人之所以会认为现在的股市不正常不理性，只是因为不习惯、不舒服而已。涨多了的跌一跌，跌多了的涨一涨，不是自然规律吗？难道涨的涨上天，跌的跌到地狱就正常？

不能因为不符合自己的心意就不管常识认为不合理，物极必反是自然规律。如果常常发现脚下的路总是事与愿违，那多半是因为受峰终定律控制了。

当然有一种情况要特别注意，注册制推出后，对退市管理的越来越严厉，有些垃圾股票，面临着退市的压力，难免会拼死一搏，强迫让股价偏离价值较远，远离危险的区域。

这是这类股票上涨的动力，也是游资炒作这些股票的底气。而这些被炒作的股票，现在涨的有多高，将来就会跌的有多深。这对广大的普通投资者来说，如果盲目的去追高，将会很危险。

最后，创业板本来就是一个阶段性的热点，应该去尊重股票均值回归的事实，因为这是符合A股市场特征和特点的，它有合理的地方，当然也有危险的地方，还是需要大家多注意。

往期经典文章：