激荡三十年，银元开启证券化

不过，资本是嗜血的。如果站在高高的山岗上，你我都是韭菜。”

45分的北洋2万+，45分的造总卖10万……这样的行情你敢想吗？答案很明确：不敢。

如果将时钟再往回拨一年，银元的行情依旧堪称梦幻，但若是去年的今天有人告诉你银元还会持续大涨，你敢信吗？绝大部分人的答案依旧很明确：不敢。

伴随着银元不断走热，各种传言四起，玩瓷器的古玩商退坑买银元，一不小心年赚百万；某房地产土豪豪掷千万入手银元，直接把造总买飞；大佬钟情P盒，出手就是一个多亿，身价已经涨了10倍……

这些传言的真实性暂且不论，但现实情况是，银元真的很热！ 银元热背后到底是什么？很少有人刨根问底，也极少有人能讲明白。回望几十年，银元的发展历程已经撑得起一部内容丰富的收藏史，不过，这部收藏史恐怕已近枯萎。

再往后，鲤鱼成功越了龙门，取而代之的，将是一部蠢蠢欲动的金融史。

01 银元百年史话，大部分时间被回收

想要研究银元的未来，就得弄清楚银元的过往。

银元成为大众收藏品，始于上世纪80年代末。此前，由于其特殊身份，在相当长的时间里一直是政府回收的对象。

银元收兑往事，可以追述至民国中后期。

民国二十四年( 1935) 十一月三日，孔祥熙发表实施法币政策宣言， 正式拉开了银元收兑的大幕。紧接着，十五日，国民政府财政部公布兑换法币办法，规定持有银元者应于民国二十四年十一月四日起3个月内，就近交各地兑换机关换取法币。兑换机关包括中央、中国、交通三银行及其分支行或代理处，银行委托的银行、钱庄、典当等。

国民政府执政期间，货币不断贬值，法币渐失民心。1953 年8月24日，中国人民银行颁布了调整全国白银、银元收兑办法，统一了全国白银、银元收兑牌价，银元收兑工作再度回归正轨。

改革开放初期，曾刮起一股银元走私风，不法分子在黑市通过贩卖银元牟利。有资料显示，1980 年7 月至1981 年4 月，福建省在相关部门的配合和严击下，查获银元25.5万枚。

随着银元收兑工作的顺利进行，1987 年8 月15 日，中国人民银行和工商银行联合颁布《关于金银对牌及鉴定工具移交问题的通知》。通知指出，“对今后不再办理金银收售业务的工商银行各级行处所存的金银对牌、天平秤、试金石等工具……无偿交还人民银行。”

从回收工具的动作可知，当时，银元收兑工作已经接近尾声。

中国人民银行最后一次出台有收兑银元条款的办法，是1996 年10月25日颁布的《中国人民银行金银收购管理暂行办法》。2008 年1 月22 日，中国人民银行又发布了《中国人民银行公告【2008】第5 号》。公告废止了15项规章，至此，历经数十年的银元收兑工作正式宣告结束。

不过，上世纪80 年代末，民间留存的银元已经开始流向收藏市场。所以，如果要给银元收藏的开端定时间，称其为90后比较合适，从1990年至2020年，刚好历经30年。

事实上，上世纪90年代的银元市场价并不高，以大头为例，售价三四十一枚，仅略高于银价。眼下火热的大清只有大几十，而追捧者众多的造总，也不过百八十块。

整个90年代，银元的名气并不大，价格趋于稳定。凭借着硬通货的属性，十年间银元收藏队伍稳步增长，为下一个十年的起步奠定了基础。

02 大佬锒铛入狱，PCGS初来乍到

进入21世纪，随着中国成功入世，银元也搭上了中国经济腾飞的顺风车，开始一路狂奔。但不为众多爱好者知道的是，银元大涨背后的故事，远比这块沉甸甸的贵金属要凶险的多。

“主要是怕让孩子听到，不敢说。”陈英（化名）的孩子还不知道，全家的积蓄已经归零，妈妈天天背着她抹眼泪。这一切，与一起巨额非法集资案有关。

2012年5月16日，“亚洲最大钱币博物馆”金珍堂古钱币博物馆被查封，资金链断裂，董事长刘某福被警方控制。当陈英她们赶来时，博物馆已经不复往日排队存钱的场面，讨债的人群愤怒而绝望。在以往排队存钱的办公室门口，有公安人员看守，墙上的红字牌匾依然在，只是古董文物都已被移送查封。

号称“最有钱的博物馆”，金珍堂古钱币博物馆到底是怎么倒下的？山东临淄的金珍堂古钱币博物馆成立于2008年，隶属于淄博金珍堂股权投资管理有限公司，800余平方米的博物馆内，陈列着5万多件历朝古币、冷兵器、青铜器、佛像等文物。作为一家规模罕见的民营博物馆，它曾吸引包括央视在内的各家媒体报道，被誉为“亚洲最大的钱币博物馆”、“最有钱”的博物馆。

在博物馆的介绍册上，赫然写着：“建馆时资产总额5023.6万元，截至2011年10月底，升至3.26亿元，资产增值率548%。年接待参观人数近百万人，仅门票收入约500万元。”

以如今的眼光看，一家资产数亿元，收入也颇为可观的博物馆说倒就倒，与其极不科学的金融业务密切相关，或者说，这就是一起赤裸裸的高息揽储的庞氏骗局。

据博物馆金融业务员透露，其所在公司吸储利息比银行高，10万元存3个月的利息是8000元，且一直都兑现。如果将3个月换算成12个月，10万元存一年的利息保守估计就有24000元，利率高达24%，令人乍舌。要知道，银行专家曾千叮咛万嘱咐，年化收益率超过8%的产品不要碰，可见，金珍堂古钱币博物馆的倒闭和刘某福的锒铛入狱，是必然结果。

要想让高息揽储的庞氏骗局得以延续，就必须向一部分投资者兑现高收益回报，来吸引更多的投资者把钱交给自己。换句话说，刘某福必须靠手中的资金赚钱，来弥补高息造成的巨额亏空，他瞄准的投资标的中就有银元。

2000年初，银元的行情如上世纪90年代一样依旧不温不火，大头四五十元，北洋六七十元，大清一百出头，造总也不过一百七八十块。到2009年年底，银元突然启动行情，大头通货从2009年的200元左右飙升至2011年夏天的800元一枚，短短一年多翻了四倍。

坊间传言，银元的大涨和两位大佬有关，一位山西煤老板，而另外一位，正是前文锒铛入狱的刘某福。

百度贴吧网友的回忆

传言称，第一波银元的高潮出自刘某福之手，他将大头的价格从180元直接拉到了400多元，而煤老板则“火上浇油”，继续将通货大头拉升至800元一枚。

2010年4月，大头的价格已经逼近400一枚

刘某福拉升银元的传言并非空穴来风，网传其家中的银元和银锭数以万计堆积如山，这也与其想通过银元炒作牟取暴利填补资金窟窿的推测不谋而合。

虽然刘某福触犯法律吃了官司，但不可否认的是，其在银元收藏史中称得上一代枭雄。在他之后的十年间，又出现各路大小人物携资入场，赚得钵满盆满。

撇开非法集资数亿元这种新闻不谈，刘某福瞄准银元大肆出手，正是银元的特性所致。一者，作为贵金属的银元本身就具备良好的群众基础，又经过近20年的发展，群体日益庞大；二者，银元作为机制币十分标准，在资本眼中，它属于优质筹码，能满足资本大进大出的需求。如果说当时银元唯一的缺陷，就是还未破圈，圈子不大，散户太多，大资金寥寥无几，当大量银元出货时，无大资金接盘结果只有一个——行情狂泻。

触碰到800元一枚的高点后，大头被一口气砸回了500元每枚，之后便进入了长时间的横盘期。

大佬们翻江倒海，小收藏爱好者们“水深火热”，但这并不是21世纪首个十年的主旋律。2000年左右，PCGS默默登场，谁也不会想到，这个籍籍无名的舶来品，将掀起新的腥风血雨。

03 迟到的破圈，银元开启证券化

“刚从古玩市场回来，今天就买了一个银元——黎元洪。”我一脸诧异，还没等我问出口，朋友自问自答，“P盒，1万多。”

我之所以困惑，是因为朋友入银元坑不久，高仿大头的坎还没过，一出手就买入五位数的高级货，不免让人为他捏一把汗。好在，这次有PCGS。

再分享一个真人真事。

2013年，笔者的朋友想玩银元，却被身边另外一位做高仿银元生意的朋友阻止了。“兄弟，自从开始做高仿银元生意后，我都不敢买老银元了，因为我自己都快分辨不出来了。”自此，这位想玩银元的朋友便打消了入坑的念头。

时至今日，还是有不少爱好者吐槽、甚至不认可评级币，但无法回避的是，PCGS的出现拯救了银元。它的出现，不亚于近代史中，农业社会发明了蒸汽机，资本主义开始萌芽，工业实现大跨步发展。

1987年5月20日《华尔街日报》上的PCGS广告

土地、人力要素鲜有变化，但如果技术发生了革新，市场就会发生巨变，PCGS在银元收藏史中充当的就是技术要素。在此基础上，一旦资金要素得以改善，市场就将发生翻天覆地的变化，这就是21世纪第二波银元行情的底层逻辑。

2012年，“GIF快手”转型为短视频社区，2014年改名为快手并开始迅速发展。2015年6月，快手用户突破1亿，2016年，快手开通直播功能。一同走红的还有抖音，2016年9月，抖音上线并呈现爆炸式增长。巧合的是，这波银元行情，同样始于2016年9月。

这些短视频平台的出现，改变了以往银元呈现的方式，大量新人通过直播间开始接触银元。再加上微拍堂、咸鱼等工具的出现，银元交易的基础设施往前走了一大步。各种懂银元的、不懂银元的圈内圈外人跑步入场，银元收藏群体快速膨胀。

从2016年9月至今，银元正在不断破圈。

玩纸币的看到银元火热，卖了纸币进场玩银元；玩瓷器的看到银元赚钱效益好，卖了瓷器进场玩银元；玩古钱币的一些玩家也觉得手中的古钱币不香了，卖了古钱币进场玩银元……

紧接着，做服装生意的进场了，做钢材生意的进场了，做房地产生意的也进场了；小老百姓进场了，小老板们也进场，大家的动作出奇的一致：买买买！

买者众多，但这些人都看得懂银元吗？未必！就像前文所说，大佬喜欢P盒，买便是了，自己看不懂没关系，PCGS的鉴定师会把关。 在有钱人眼里，P盒不仅是套了盒子的银元，而且是一个数字，他只要知道不同分数的P盒银元分别值多少钱就足够了，这充其量仅仅只是一个数字。

当P盒变成一个冰冷的数字，银元的市场，已经表现出金融市场的属性。

从此刻开始，银元不再只是银元，它已经开启证券化之路。

04 高高的山岗上，你我皆是韭菜

很多人认为，收藏只是“收”与“藏”的结合，将收藏品收进家门，再藏几年，它就会升值，这样的看法过于粗浅。

回到市场本身，一件物品的价格由供求决定，也就是经济学中所讲的供求决定价格。供过于求，价格下跌，而供不应求，价格则会上涨。所以决定收藏品价格的是供求，而非“收”与“藏”。

如果从另外一个角度分析，收藏品的供求关系发生变化的过程，实际上是集中——分散——再集中——再分散……如此循环往复。

举个例子，银元原本只存在于老百姓手中，贩子将银元收购到自己手里，就是一个集中的过程。买到手后，贩子需要盈利，就把手中的银元卖给自己不同的客户，此时，银元处于分散的过程，在这一阶段，银元会出现溢价；随着收藏群体的扩大，一些人看好银元，大肆收购，一些人不看好银元，出货套现，这又是集中的过程，这一过程往往也伴随着溢价。然后循环往复，银元得以在波动中上升。

当PCGS出现，银元的需求被持续放大，再加上P盒分数对于银元的精准分类，它的收藏门槛变得异常简单，这就是上文所述开启证券化的过程。

在不少人看来，眼下银元的价格已经奇高，但也有不少人持续看涨，多与空的博弈已经开始。

银元还会涨吗？涨得话会涨到什么水平？对于这样的疑问，不急于下结论。

首先，如果将这个问题转化成：当下银元的局面是机遇还是挑战，笔者认为，挑战大于机遇。

一个市场逃不过二八法则，赚钱的总是少数。但肯定有人会问，为什么我不是那个“二”呢？

的确。如果再将这个问题细细拆解，在一个金融市场，能赚钱的往往是两类人：一类是持有大资金的机构类群体，他们有的是钱，能左右市场走势，能砸钱制造舆论假象，赚钱并不难；一类是做服务的中间商，他们自己不投资，只给想参与的人提供服务，赚钱服务费。

在银元市场，对应这两类人的分别是有钱的大佬和做流水的币商。大佬有钱，不怕风吹草动，不仅亏得起，还能撬动社会资源和人脉操纵市场。币商就不用说了，剥皮就走，仅提供服务，不囤货就没有风险。

这两类人，大多数时候都是赢家。但如果工薪阶层想在这样的行情下囤积居奇想博单车变摩托，真的得好好掂量掂量，自己能否承受跌跌不休的后果。

当银元成为一个标准筹码，一个数字符号，就具备金融市场的特征，外部大环境的风风雨雨，会直接左右银元的大行情。如美联储的一系列操作，国家货币、财政政策的风吹草动，楼市的变化，股市的变化，国际金价银价变化等，都将更加直接的体现在银元的行情上。

好在，现在的银元圈子大了，受众多了，刘某福这样的大佬也多了，出现2011年那样血洗场面的可能性降低了。

不过，资本是嗜血的。

如果站在高高的山岗上，你我都是韭菜。

后记

经济大环境每每发生变化，最快出现波动的往往是股市，故股市常常被称为国民经济的晴雨表。

在收藏圈，大行情波动往往最先体现在银元市场，这和银元独有的特性有关，将银元称为收藏圈的晴雨表亦不为过。

上述文中讲到，由于P盒生态的完善，银元开启证券化。在金融市场，我们往往能通过经济大环境，特别是金融市场市值的变动，推测其未来的走向，银元市场也不例外。这其中，P盒作为最为标准的砝码，最能精准地体现行情的变化。

本文作为本公众号的开篇，以后将专设《P盒银元市值》专栏，定期统计P盒各分数行情变动及市值变化，为大家提供可视化的数字服务，敬请期待。

本文参考：

百姓那些事儿：银元收兑往事，瞬间涨见识

https://www.sohu.com/a/204038575_99943567

《中国青年报》：金珍堂涉嫌巨额非法集资 曾被称为最有钱博物馆

http://roll.sohu.com/20120609/n345158288.shtml

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