通过三大财务报表提炼投资指标
「今天是木子读吧陪你的第1036天」
财务指标分析是对不同数据横向和纵向的比较，重点从企业的盈利能力、安全性分析、管理层能力三个方面来体现。
一、盈利能力
企业创立的最终目的都是通过售卖产品或提供服务，从而获取利润。股东将真金白银投入企业，目的是获取最大的利润回报。所以，净资产收益率就是衡量企业盈利能力最重要的指标。
如果只看一个指标来评估企业的盈利能力，那一定是净资产收益率。净资产收益率是反映企业净资产创造净利润的能力，净资产收益率越高，说明企业投入净资产创造利润的能力越强，从一个方面反映了企业的盈利能力。
净资产收益率是净利润与所有者权益（净资产）的比率；计算公式有两种：一是全面摊薄净资产收益率=净利润/期末净资产；二是加权平均净资产收益率=净利润/平均净资产。这里的平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2。
两种净资产收益率计算方法的区别在于净资产的取值，取期末时点的数值，可能会因为会计年度内净资产变动的影响，使得计算结果不能够反映年度资产投入变化的情况，所以使用加权计算的平均净资产进行计算会更加准确。
二、安全性分析
一家企业想要可持续经营，就要做好风险控制，所以这里我们来讲一下如何通过财务数据，判断一家企业的安全性。安全性指企业是否具备及时偿还短期债务的能力。短期债务在财报里的科目叫“流动负债”，是企业在一年内需要偿付的债务。
企业能够用于偿还流动负债的资产是流动资产。所以，安全性分析主要是观察流动资产与流动负债之间的关系。所以我们需要通过两个指标来衡量：流动比率和速度比率。流动比率=流动资产/流动负债，速度比率=速动资产/流动负债。
流动比率一般在1.5～2.0比较好，而速动比率在1.0附近会更好。流动比率越高，说明企业日常经营越不需要短期资金的支持，但比率过高就说明企业资金利用效率低。速动比率大于1，说明一旦企业清算存货不能变现时，企业也有能力偿债；小于1，则说明企业必须依靠变卖部分存货来偿还短期债务。
这里木子再说一下，速动资产是从流动资产里去除存货后的剩余部分，所以，速动比率还可以变形如下：速动比率=（流动资产-存货）/流动负债。
企业的偿债能力指标除了流动比率和速动比率，还有一个值得我们重视的指标就是资产负债率：资产负债率=负债总额/资产总额。从公式中我们可以看出，它以资产为参照反映了企业的债务规模，进一步揭示了企业的偿债能力。债务的规模所占的比重越大，一家企业偿还的可能性就越小，所以它从一个方面反映出了企业偿债能力的大小。
当然，不同行业的资产负债率不能拿到一起来比较，每个行业都有自己的特殊性。比如房地产、银行业，资产负债率就相当高，一般维持在80%～90%左右。
三、管理层能力
管理层能力实际就是企业的运营能力，运营能力主要反映在以下几个财务指标：应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率等等。核心思想其实就是看管理层在有限的时间内，对企业的已有资源是否可以多次利用。
①应收账款周转率=营业收入/应收账款，应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2。这个数值越大，说明应收账款在一个年度里转化为现金的次数越多，企业的回款速度越快。这个指标需要跟以往的历史数据横向对比，也要跟同行业的企业纵向对比。
②存货周转率（次数）=销货成本/存货余额，存货余额=（期初存货+期末存货）/2，销货成本是指销售存货结转的成本，一般为主营业务成本。存货周转天数=计算期天数/存货周转率（次数）。
对于计算期天数大家可以这样理解，如果是以年度为考察期，那计算期天数为360天。如果企业是季节性生产企业，每个月的存货数量变化比较大，应当以年初数和12个月的存货余额平均后计算存货周转率。
存货周转率也可以用收入来计算，主要用于获利能力分析，计算公式为：存货周转率（次数）=销货收入/存货余额。存货周转率反映了企业存货周转的速度，同时也能够反映企业流动资金被存货占用的情况和企业销售的情况。
越高的存货周转率就意味着存货周转越快，在存货生产出来后能被企业很快卖出去，此时存货占用的企业资金就比较少，企业的现金流也就有保障，偿债能力也就越强，同时也表明企业销售情况较好，没有库存积压。
③固定资产周转率=营业收入/固定资产净值。固定资产周转率是权衡企业的固定资产（设备、厂房等）使用效率的指标。这个指标需要区别企业的类型，比如是轻资产型企业还是重资产型企业。
这里我们需要注意，因为计算固定资产周转率用的是平均固定资产净值，会受到企业折旧政策的影响，在进行企业间比较的时候，如果两家企业的折旧政策不同，那就不存在可比性。比如折旧方法不同，一家企业用的是平均年限法，另一家企业使用的是加速折旧法，那两家企业的固定资产周转率就不具备可比性。
固定资产每年都会计提折旧，所以固定资产净值是逐年下降的，如果是因为固定资产正常折旧使得固定资产周转率提高，并不能说明企业对于固定资产管理效率的提高。
④总资产周转率=营业收入/总资产。总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比，它是衡量资产投资规模与销售水平之间匹配情况的指标。
我们运用总资产周转率分析评价资产使用效率时，还要结合销售利润一起分析。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强，资产投资的效益越好。
大家还可以阅读“李财之道”之前的公司分析系列文章，巩固自己的财务报表分析能力，可以让自己有更精准的投资。
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