是短期炒作还是长期持有？
「今天是木子读吧陪你的第1088天」
预测未来难，预测短期1年之内的事更难，对投资来说，也是如此。如果拉长到10年以上的长周期，我们会发现市场总是会遵循一些一般性的规律，中间的短期波动在长期内都是无效的。
但如果仅看1年甚至更短的时间，扰动因素会变得很多，规律有时就不一定管用了。简单来说，好股票在长期内一定会涨，差股票在长期内一定会跌，但短期却不一定，任何股票，不管好坏，都有可能在1年的时间里经历剧烈的波动。
尽管很难预测短期的机会，但我们依然可以从历史中寻找一些规律。首先要明确一点，业绩好的股票肯定更容易上涨，即便在散户投机成分占比较多的A股也是如此。尤其是2016年中央提出抑制资产泡沫之后，整个市场的投资都越来越看重基本面，伴随着注册制全面实施，价值股越来越受到市场的青睐。
但短期来看，业绩好既不是股票上涨的充分条件，也不是必要条件。除了业绩之外，这些短期爆发的股票一般有这样三个特征：
①符合资产轮动周期。任何一类资产的表现都和经济周期密切相关，股票自然也不例外。在特定的经济周期内，股票市场会有明显的风格倾向。如果顺应了经济周期，股票就更容易获得上涨的机会。
上周，木子分享的文章【经济复苏时，如何选择好的资产？】中提到过经济复苏时主要关注金融股和周期股；经济过热时，主要关注消费股；滞胀时期优选需求弹性较小、受周期干预小的价值股；衰退时期后期适当配置金融股。大家可以根据自己的偏好，在大势下选择自己能力圈范围内合适的投资标的进行配置，这就是顺势而为。
②要有催化剂的驱动。一只股票就像一颗炸弹，基本面好相当于装好了炸药，但要真正爆炸还需要有人点燃导火索，很多好股票之所以短期涨不起来，就是缺少最后一把火。
刺激股票上涨的导火索一般会有两个因素：
一种是重大新闻事件。这里所说的重大新闻事件不是一个转瞬即逝的消息，而是具有重要历史影响的事件。比如2017年A股在6月成功通过MSCI，这就算是一个重大的历史事件。
一方面，这是A股走向国际化的重要一步，意味着A股在国际市场上更受认可，会有更多的指数基金将A股纳入配置范围，有利于未来吸引更多的增量资金。另一方面，经历了连续4年的评估，A股能够最终纳入MSCI非常不容易，说明是被市场认可的。最终，MSCI在2018年3月公布了最新纳入的成分股，共235只。但在落实出台之前，MSCI概念早已受到市场资金的广泛关注，2017年全年板块涨幅就接近30%。
另一种就是重大的政策出台。我们的大A是明显的政策市，国家的重大政策不仅会改变市场的预期，而且能够真实地影响企业业绩，自然对股价也会有重大的影响。政策有很多种，包括宏观政策、产业政策、区域政策、国际政策等等。
宏观政策方面，降准降息等货币宽松的动作最能刺激市场，也最直接，尤其是对金融股。产业政策方面，一些重大的国家战略是最好的催化剂，比如2017年7月国务院印发《新一代人工智能发展规划》，将人工智能技术上升至国家战略高度。
③估值相对较低，近期没有经过明显炒作，或者是新股。再好的股票也经不住连续的上涨，所以在寻找短期机会尤其是爆发式机会的时候，要把眼光更多地投向相对被低估的股票。对于老股票，我们可以通过几个指标去筛选：一是市盈率处于近几年低位的，一般可以选取3~5年的市场周期；二是近1~2年累计涨幅低于大盘的，然后再从中筛选符合资产轮动周期和事件驱动的股票。
总的来说，短期有爆发潜力的股票不一定业绩非常突出，但首先一定要符合资产轮动的周期，逆势是很难上涨的；其次要有催化剂，要么是重大事件，要么是重大政策；再次是要有相对合理的估值，前期如果涨得太多，再好的股票都需要调整。
木子再跟大家聊聊十年涨十倍的股票都具备哪些特性？仅代表“李财之道”投资能力圈，不做任何推荐之用。
如果用一句话来定义股票的特性，我想就是一开始的那句话，股票是长期收益最高的资产，没有之一。上面木子简单介绍了一下短期股票爆发的三个特性，但木子不鼓励大家去做短线投资。短期的择时其实是一件性价比很低的事情，当你频繁交易的时候，看上去可能会在短期内赚到钱，但长期来看，大部分都是瞎折腾。最好的投资方式还是去选择真正具有价值的好股票做长期投资。
十年十倍是很难的，即使当初你发现并拥有过，因为人性使然，你也不一定能拿到十年。但那些曾经发生过的十倍股还是有一些共性的，我们来一起梳理一下：
第一是有坚实的业绩基础，而不是依靠概念炒作。虽然短期来看，股价受偶然因素的干扰比较明显，业绩好既不是股票上涨的充分条件，也不是必要条件。但是长期来看，业绩和股价之间的相关性非常高，业绩基础好的股票才可能持续上涨。
第二是所在行业以新兴产业为主，传统行业的成长性明显不足。分析十倍股的行业分布可以发现，这些行业其实可以分成两类：一类是医药，代表的是服务业的投资机会。
中国经济目前正在从工业主导向服务业主导转型，人民对医疗的刚性需求非常迫切，而现阶段医药行业管制水平较高，供给不足，所以整个医药行业的基本面非常好。长期看，医药需求是刚需，比较抗周期，所以十倍股在医药生物板块还是比较多的。
另一类就是以TMT为代表的新兴产业。新兴产业是随时代而变化的，不同时代有不一样的行业风口，但它们一定有一些共同的特征：一是代表人民对美好生活的向往，二是代表未来科技的方向。
第三是发达地区的公司相比其他地区更多，说明经济环境很重要，落后地区的公司要成为十倍股会更难。逻辑很简单，发达地区的经济体系相对健全，不仅硬件的基础设施更扎实，软件的营商环境、投融资环境也远远优于落后地区。
第四是初始估值较低，便宜永远是硬道理。业绩和估值是影响股价的最核心指标。业绩是正向指标，越高越好，而估值相反，估值越低越有优势。从估值来看，那些十倍股的初始估值都不高。
第五是初始市值较小，体量小，耐力强。市值小的公司对资金的进出更为敏感，十年涨十倍的可能性更大。
虽然十年十倍股总体收益较高，但其走势并不是平稳上升的，很多股票在此期间经历了多次剧烈调整，只有宠辱不惊，买入后坚持长期持有，才能真正分享到股价上涨带来的收益。
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