这种逆转在布雷顿森林时期便已存在，牙买加体系下更是变本加厉，当3 美分成本的纸币可以换取1 美元的实物时，不会再有人愿意使用50 美分的成本来制造实物，资本的逐利性和增值本能使金融资本超越产业资本成为美国经济的主流，消费主义的兴起和实体经济的空心化也成为大势所趋。
特里芬难题是由经济学家罗伯特·特里芬提出的，指的是在布雷顿森林体系下，美元作为国际储备货币，美国需要保持贸易逆差以提供足够的美元流动性，但长期逆差会导致美元信用下降，引发信任危机。而现在特朗普挥舞着关税大棒，全世界乱砍，据此理论，美国关税政策的至少迎来三重反噬后果。1.
我们将目光投射到以美元为基础货币的国际货币体系，竟然发现当前全球的金融资产交易，正面临着与四十年前全球贸易领域“特里芬难题”相类似的难题，那就是——不断膨胀的金融资产泡沫与有限的美元货币供给之间的矛盾正在加剧。
（本文作者聂俊峰，京华世家家族办公室董事长）从我们作为多家族办公室（Multi-Family Office）从为高净值客户提供家族财富管理服务的视角来看，留学属于家族人力资源的配置与再平衡，但支撑留学的财力基础是汇率。
特朗普打出了世界级“关税战”，尤其是对中国，拉到104%了，基本属于硬脱钩。这里要提到一个经济学问题:特里芬难题也叫特里芬悖论——一个比利时的经济学家叫做罗伯特·特里芬，在1960年代的时候就提出了一个观点:一个经济体，如果你想成为霸权货币，就得不断发货币，那就会导致中国霸权经济体国内的通货膨胀和贸易赤字。
最近的北京，频频迎来贵客。上周，法国总统马克龙完成了他连任以来的首次访华。在回国的专机上，马克龙明确表态欧洲需要减少对美国，尤其是美元的依赖。本周，巴西总统卢拉开启了他再次当选总统后的首次访华之旅，到访第一站便是位于上海的金砖国家新开发银行总部，呼吁金砖国家使用本币进行结算。
作者曹远征，中银国际研究有限公司董事长，中国银行原首席经济学家以下观点整理自曹远征在中国宏观经济论坛（CMF）宏观经济热点问题研讨会（第18期）上的发言本文字数：3372字阅读时间：5分钟刚才张成思教授做了很好的发言，描述了金融市场的状态。
