行业和风格频繁切换 如何动态调整组合
——@零城投资 基金组合构建思路之动态调整型
之前的文章分别介绍了基于【基金经理】的组合，基于【投资风格】的组合，【均衡型】组合。
当你的投资经验积累到一定程度，当你对市场研究到一定程度，在市场变化中，你可能会有自己的市场观点，用不同的投资策略来应对市场波动。
你变得更有经验，更有主见，你越来越不依托基金经理，更像是把基金当成工具，游刃有余的运用它们，做好自己的投资。
那你就可以【基于市场变化】构建一个动态调整型组合。
好处1：如果你的判断是对的，可以获得更多超额收益。
好处2：组合符合你的市场观点，持有起来也会更舒服，否则基金配置的都是你不看好的行业或风格，持有也会比较难受。
不过这有一个很重要的前提，把基金经理当“工具人”，你一定要有能力更多超额收益，或者更好的夏普比率也行。
如果你一顿操作猛如虎，一看收益二点五，那我觉得还是放弃对市场的判断（大概率是错的），重新学着去相信你的基金经理。
言归正传，本篇介绍5个基于市场变化构建动态调整的组合思路。
Ps：我最初在写系列文章的时候没考虑全面，第一篇就先介绍了2个此类组合，所以这里再简单的过一遍：
一、单一基金组合（一基必胜）
以绝对收益为目标，综合考虑大类资产变化、市场变化和基金情况，只选一只当前最看好的基金全仓配置，不限于任何类型。
不用担心分散度的问题，因为单只基金的分散度其实已经够低了。
适合选基能力强的、总资金量小、追求进攻性的投资者。
我起名为一基必胜（感觉叫“万里挑一”也不错，因为基金已经一万只了），下图是真实走势（2.5年）
二、风格轮动组合（风中追基）
主要通过把握市场风格获取超额收益。
主要把握2年以上的风格，减少参与短期风格变化，这样胜率更高。
主要是5大类风格（价值、成长、质量、小盘、大盘），也要注意细分风格和板块，比如成长也有大盘成长、小盘成长、科技成长等。价值也有深度价值、港股价值等。
可以配置该风格下的几只不同基金增强风格暴露，或兼顾细分风格。
下图是我建的风格轮动组合的真实走势（2.5年）
三、行业轮动组合
主要通过把握行业趋势获取超额收益。
比风格轮动难度大的多，更追求赔率，押中了超额收益很明显，押错了则会有满仓踏空的感觉。
根据历史经验，市场风格一般能维系3个季度到2年，但行业趋势往往只能维持1-6个月。
最好别只押注一个行业，可以配置几个不同的行业，提高胜率，但太分散的话超额收益又不够明显了。
对研究跟踪的强度要求高，更适合专职投资者。研究中，要重点关注行业景气度（业绩增速）、政策变化、催化剂、拐点、量价变化。要注意区分行业投资和主题炒作。
由于行业趋势变化快，交易的效率也很重要。既可以配置主动管理的主题基金C类份额，也可以在场内配置行业指数ETF。
Ps：由于行业轮动难度较大，我自己也没做这样的组合，仅仅是在这里介绍思路。
四、自己判断+信任基金经理（当前看好组合）
看完上面3个组合，大家可能感觉到难度，自己做判断确实很难，常常会看错，即使是专业投资者也未必很准。
在实际投资中，我们可能会有一些市场观点，但对自己的观点又不会很有把握。因此，我们可以将自己的观点和基金经理结合起来。
近几年，公募基金的宣传更加的走进了普通散户。一方面基金经理对待基金定期报告的态度更加的认真，另一方面基金经理平时也会经常路演、直播、访谈，甚至是在论坛、公众号、微博发帖，表达他们最新的市场观点。
如果你平时经常跟踪他们的观点，你可能也会对某些经理的观点产生明显偏好，比如他看好几个行业方向和看好逻辑你都很认可，那你就可以配置他。
这样的组合，既体现了你的市场观点，具体又依赖基金经理做决策。相当于我们在选基金经理和自己判断这两方面做了折中。
我自己也构建了一个组合，我命名为当前看好组合。持仓不限数量，有时候集中、有时候分散，我主要是依据基金经理的定期报告观点进行定期调仓的。
下图是真实走势（1.4年）
结语：本篇介绍的都是权益类动态调整组合，其实还有一种基于大类资产的动态调整型组合，我准备下篇说一说，欢迎大家持续关注我们。
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